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公司并购重组与清算会计学第十一章 股利理论与政策复习第1页/共154页 1.财务管理中的利润分配，主要是指企业的净利润分配，利润分配的实质就是确定给投资者分红与企业留用利润的比例。 2.利润分配程序是指公司制企业根据适用法律、法规或规定，对企业一定期间实现的净利润进行分派必须经过的先后步骤。 3.股利分配政策是指企业管理层对与股利有关的事项所采取的方针策略，其核心问题是确定股利支付率。第十一章 股利理论与政策复习第2页/共154页 4.股利相关论认为公司的股利分配对公司价值有影响。公司的股利分配是在种种制约因素下进行的，影响股利分配的因素主要有法律因素、股东因素、企业因素及其他因素等。 5.股利种类。企业股利支付形式一般有现金股利、股票股利、财产股利和负债股利，其中最为常见的是现金股利和股票股利。第十一章 股利理论与政策复习第3页/共154页 6.股利支付程序。在利润分配的，公司必须事先确定与股利支付相关的的间界限。这个时间界限包括：股利宣告日、股权登记日、除息日、股利发放日。 7.股票分割是将一般面值较大股票交换成若干股票面值较小股票的行为，俗称“拆细’、股票分割的最显著特只是能够降低股价。第十一章 股利理论与政策习题第4页/共154页1.【已知】西海公司2008年股东权益见表11-10，股票价格60元/股，【求】在不同分配方案下股价变化（1）公司决定采用的股利分配方案为：每 10股用资本公积转增2股、分派股票股利3股（2）公司决定采用现金股利分配方案，每股分配现金股利1.20元，现金股利的个人所得税税率为20%。（3）为7增加公司股票的流动性，公司决定进行股票分割，1股普通股分割为2股。第十一章 股利理论与政策习题第5页/共154页【解答】（1）资本公积 =34000-50000×2/10=24000（万元）未分配利润=35000-50000×3/10=20000（万元）股本总额=50000+10000+15000=75000（万元）股票股数=75000/10=7500（万股）股东权益=75000+24000+36000+20000 =155000（万元）股价=60×5000/7500=40（元/股）第十一章 股利理论与政策习题第6页/共154页（2）公司决定采用现金股利分配方案，每股分配现金股利1.20元，现金股利的个人所得税税率为20%。 【解答】未分配利润=35000-1.2×5000=29000（万元）股东权益=155000-6000=149000（万元）股本总额=50000（万元）股价=60-1.2=58.8（元/股）第十一章 股利理论与政策习题第7页/共154页（3）为7增加公司股票的流动性，公司决定进行股票分割，1股普通股分割为2股。【解答】 股东权益=155000（万元）股本总额=50000（万元）股票股数=5000×2=10000（万股）股价=60×5000/10000=30（元/股）股票面值=10/2=5（元）第十一章 股利理论与政策习题第8页/共154页2.【已知】东方公司预计未来5年的净利润和资本性支出如表11-11，的总股本为5000万股，实行固定股利政策，每股股利为0.7元【求】（1）如果继续实行目前的固定股利政策，未来5年各年的现金股利总额和外部筹资额分别是多少？ 【解答】 固定股利政策下各年的现金股利总额和外部筹资总额计算如下表所示。单位：万元 第9页/共154页年份1 2 3 4 5资本性支出2500 4000 3200 3000 4000净利润3600 3800 3800 4000 4200股利3500 3500 3500 3500 3500留存收益增加额 100 300 300 500 700需要外部筹资 2400 3700 2900 2500 3300未来5年的现金股利总额=3500×5=17500（万元）未来5年的外部筹资总额=2400+3700+2900 +2500+3300=14800（万元）剩余股利政策下各年的现金股利总额和外部筹资总额如下表所示。单位：万元第10页/共154页年份1 2 3 4 5资本性支出2500 4000 3200 3000 4000净利润3600 3800 3800 4000 4200投资所需自有资金1000 1600 1280 1200 1600股利2600 2200 2520 2800 2600留存收益增加额1000 1600 1280 1200 1600需要外部筹资1500 2400