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利率机制实用会计学第6章 利率机制第1页/共55页本章讲授内容：第1节 利率概述第2节 利率水平的决定第3节 利率的结构南昌大学金融市场学多媒体课件第1节 利率概述第2页/共55页本节讲授内容：一、利率的含义二、名义利率与真实利率三、即期利率与远期利率南昌大学金融市场学多媒体课件第3页/共55页 一 利率的含义 本知识点讲授内容：㈠金融工具分类㈡现值、终值与货币的时间价值 ㈢利率的基本含义―到期收益率㈣利率折算惯例南昌大学金融市场学多媒体课件第4页/共55页 ㈠金融工具的分类在日常生活中,我们经常可以接触到各种各样的金融工具,大致可以分成以下四类： 1、简易贷款 2、年 金 3、附息债券 4、贴现债券 南昌大学金融市场学多媒体课件 ㈠金融工具的分类第5页/共55页1、简易贷款简易贷款是指贷款人在一定期限内，按照事先商定的利率水平，向借款人提供一笔资金（或称本金）；至贷款到期日，借款人除了向贷款人偿还本金以外，还必须额外支付一定数额的利息。 2、年金年金是指在一段固定时期内有规律地收入（或支付）固定金额的现金流。如养老金、租赁费、抵押贷款等。南昌大学金融市场学多媒体课件 ㈠金融工具的分类第6页/共55页3、附息债券附息债券的发行人在到期日之前每年向债券持有人定期支付固定数额的利息,至债券期满日再按债券面值偿还。在这种方式下,债券持有者将息票剪下来出示给债券发行人，后者确认后将利息支付给债券持有者。 如中长期国库券和公司债券 。4、贴现债券债券发行人以低于债券面值的价格出售，在到期日按照债券面值偿付给债券持有人。如美国短期国库券、储蓄债券以及所谓的零息债券。南昌大学金融市场学多媒体课件 ㈠金融工具的分类第7页/共55页这四种类型的金融工具现金六产生的时间不同。简易贷款和贴现债券只在到期日才有现金流；而年金和附息债券在到期日之前就有连续定期的现金流，直至到期为止。到底哪一种金融工具可以为投资人提供更多的收入呢？要解决这个问题，必须运用现值的概念，计算不同类型金融工具的利率。 现值与终值 返回南昌大学金融市场学多媒体课件 ㈡现值终值与货币时间价值第8页/共55页货币是有时间价值的。货币的时间价值一般用现值与终值来衡量。终值是指现在投入一元钱，投资者将来收到的本利和在数量上要多于现在的一元钱。终值的计算公式如下： （6.1） 其中：FV是终值，P0是期初的本金，r是金融工具的利率，n是年限。南昌大学金融市场学多媒体课件 ㈡现值终值与货币时间价值第9页/共55页现值是指从现在算起，人们将来可以收到的一元钱在价值上要低于现在的一元钱。现值计算公式如下： （6.2） 其中，如果r代表利率水平，PV代表现值，FV代表终值，n代表年限。南昌大学金融市场学多媒体课件 ㈡现值终值与货币时间价值第10页/共55页1、简易贷款的现值和终值如果一笔简易贷款的利率为10％,期限为3年,将来的只能还本付息133.10元，那么现在应该贷款多少？南昌大学金融市场学多媒体课件 ㈡现值终值与货币时间价值第11页/共55页1、简易贷款的现值和终值如果一笔简易贷款的利率为10％,期限为3年,本金100元。那么,3年后贷款的终值：南昌大学金融市场学多媒体课件 ㈡现值终值与货币时间价值第12页/共55页2、年金的现值和终值普通年金的现值计算公式为: (6.3)其中,A是普通年金,r是利率,n表示年金时期数。【例】某甲赢了一项博彩大奖，在以后的20年中每年将得到5万元的奖金，一年以后开始领取。若市场的年利率为8%，请问这个奖的现值是多少？南昌大学金融市场学多媒体课件 ㈡现值终值与货币时间价值第13页/共55页2、年金的现值和终值普通永续年金：当n趋于无穷大时，普通年金就变成普通永续年金(Perpetuity),其现值公式为：PV=A/r (6.4)实际上，n期普通年金就等于普通永续年金减去从n+1期开始支付的永续年金。南昌大学金融市场学多媒体课件 ㈡现值终值与货币时间价值第14页/共55页2、年金的现值和终值 （6.5）在上面的例子中,该博彩大奖在20年后的终值为： 南昌大学金融市场学多媒体课件 ㈡现值终值与货币时间价值第15页/共55页3、附息债券的现值和终值附息债券实际上是年金和简易贷款的结合。因此根据简易贷款和年金的现值和终值计算公式就可以算出附息债券的现值和终值。 南昌大学金融市场学多媒体课件 ㈡现值终值与货币时间价值第16页/共55页3、附息债券的现值和终值例如，某基金经理购买了2000万元面值的15年期债券，其息票率为10%，从1年后开始每年支付一次。如果他将每年的利息按8%的年利