0.附录-现金流量与资金的时间价值.pptx

附录 现金流量与资金的时间价值;2.1.2 现金流量图;（2）现金流量图的箭头;（3）项目整个寿命期的现金流量图; 2.2 资金时间价值 2.2.1 资金时间价值的概念与意义 （1）资金时间价值的概念 资金的时间价值是指资金随着时间的推移而形成的增值。 资金的时间价值的形成原因： 第一，通货膨胀因素 第二，风险因素 第三, 推迟现时消费因素; （2）资金时间价值的意义 第一，它是衡量项目经济效益、考核项目经营成果的重要依据。 第二，它是进行项目筹资和投资必不可少的依据。;;;[例2-1] 借款1000元，借期3年，年利率为10%，试用单利法计算第三年末的终值是多少？ 解：P=1000元 i=10% n=3年 根据式（2-4），三年末的终值为 F=P(1+n·i)=1000(1+3×10%)=1300元;;; ;; ② 名义利率与实际利率 a.名义利率 年名义利率指计算周期利率与每年（设定付息周期为一年）计息周期数的乘积，即：年名义利率=计息周期利率×年计息周期数 （2-8） 例如，半年计算一次利息，半年利率为4%，1年的计息周期数为2，则年名义利率为4%×2=8%。通常称为“年利率为8%，按半年计息”。这里的8%是年名义利率。 将1000元存入银行，年利率为8%，第1年年末的终值是：; 如果计息周期设定为半年，半年利率为4%，则存款在第1年年末的终值是： 如果1年中计息m次，则本金P在第n年年末终值的计算公式为：; 当式（2-9）中的计息次数m趋于无穷时，就是永续复利; 而每年复利一次的第三年年末终值为;;一年末终值F为：;; 2.3 资金等值计算 2.3.1 资金等值 资金等值指在不同时点上数量不等的资金，从资金时间价值观点上看是相等的。 例如，1000元的资金额在年利率为10%的条件下，当计息数n分别为1、2、3年时，本利和Fn分别为：;资金等值的要素是： a.资金额； b.计息期数； c.利率。; 2.3.2 等值计算中的三种典型现金流量 （1）现在值（当前值）P 现在值属于现在一次支付（或收入）性质的货币资金，简称现值。; （2）将来值F 将来值指站在现在时刻来看，发生在未来某时刻一次支付（或收入）的货币资金，简称终值。如图2-8。; (3）等年值A 等年值指从现在时刻来看，以后分次等额支付的货币资金，简称年金。 年金满足两个条件： a.各期支付（或收入）金额相等 b. 支付期（或收入期）各期间隔相等 年金现金流量图如图2-9。;小结： ①大部分现金流量可以归结为上述三种现金流量或者它们的组合。 ②三种价值测度P、F、A之间可以相互换算。 ③在等值计算中，把将来某一时点或一系列时点的现金流量按给定的利率换算为现在时点的等值现金流量称为“贴现”或“折现” ；把现在时点或一系列时点的现金流量按给定的利率计算所得的将来某时点的等值现金流量称为“将来值”或“终值”。; 2.3.3 普通复利公式 （1） 一次支付类型 一次支付类型的现金流量图仅涉及两笔现金流量，即现值与终值。若现值发生在期初，终值发生在期末，则一次支付的现金流量图如图2-11。;①一次支付终值公式（已知P求F） ②一次支付现值公式（已知F求P）;[例2-4]如果要在第三年末得到资金1191元，按6%复利计算，现在必须存入多少？;;;;;② 等额支付偿债基金公式（已知F求A）;由式（2—16），可得： ; [例2—6]如果计划在五年后得到4000元，年利率为7%，那么每年末应存入资金多少？;;?由式（2—16) ;经整理，得 ;[例2—7]如果计划今后五年每年年末支取2500元，年利率为6%，那么现在应存入多少元？;④等额支付资金回收公式（已知P求A） ;; [例2—8] 一笔贷款金额100000元，年利率为10%，分 五期于每年末等额偿还，求每期的偿付值。 ;;总结：;2．4 资金时间价值的具体应用 ; 解：设投资在期初前一年初的现值为P-1，投资在期初的现值为P0，投资在第四年末的终值为F4，投资在第五年末的终值为F5。;[例12—13]某公司计划将一批技术改造资金存入银行，年利率为5%，供第六、七、八共三年技术改造使用，这三年每年年初要保证提供技术改造费用2