纺织服装行业点评.docxVIP

一、政策支持+消费理念转变，共驱国产体育行业高增长 耐克大中华区收入下滑，供应链问题仍然凸显 耐克公司收入平稳，大中华区收入同比下滑。耐克2022财年集团营收为467.10亿美元，同比增长5%, 其中2022Q4实现营收122.34亿美元，同比下降1%,收入增长整体平稳。分产品来看，耐克鞋类营 收占比65.58%,仍为营收贡献主力。分品牌来看，2022财年匡威营收同增6%至23.46亿美元，其中 2022Q4匡威营收下降1%至5.93亿美元。分区域来看，受新疆棉事件和国内疫情反弹影响，2022财年 耐克大中华区营收同比下降9%至75.47亿美元，其中2022Q4同比下降19%至15.61亿美元，大中华区 营收已连续三季度表现为负增长；北美地区2022财年实现营收增长7%至183.53亿美元，但受海运费 和物流本钱高涨影响，2022Q4北美地区营收同比下降5%o线上方面，耐克数字化战略优势凸显，2022 财年营收同增18%,减弱了销售给批发商客户营收下降的影响。 图表1Nke在大中华区销售额同比下降9% （单位：亿美元）资料来源:公司公告,中银证券（备注:耐克四季度财年为3月1日至5月31日） 2017 2018 2019 2020 2021 营业收入 343.5 363.97 391.17 374.03 445.38 Yoy 6.10% 5.96% 7.47% 438% 19.08