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2022年服务器行业发展现状及需求变化分析 1. 海内外云厂商CAPEX保持较高水平，数字经济推动政企客户采购需求 受新冠疫情影响，全球企业数字化、云化进程明显加速。2021Q4，北美云计算巨头资本支出同比显著增 长，四大云巨头厂商 Amazon、Meta（Facebook）、Microsoft 和 Google 资本开支合计约 351 亿美元，同比涨幅 22%。2022Q1，四家云厂商资本开支同比增长 29.24%。云业务保持较高增速，有望驱动其 2022 年资本开支的 持续增长，几大厂商在最新财报中均对 2022 年的 CAPEX 给出比较乐观的指引。 国内云计算龙头企业 BAT 资本开支企稳回升。2021Q2-Q3，国内云计算龙头企业资本开支并未跟随全球龙 头企业实现高增长，我们认为主要原因如下：互联网行业受制于监管政策影响，整体需求较低迷；全球服务器 上游供应链偏紧，服务器价格偏高，下游需求被抑制。随着国家明确将支持平台经济发展，且服务器供应链问 题逐步缓解，国内云计算巨头资本开支有望跟随北美云计算巨头进入上升周期。最新财报显示，阿里 2021Q4 资本开支 92.53 亿元，同比大增 90%；腾讯 2021Q4 资本开支 117 亿元，同比增长 21%，环比增长 65%。 海内外云厂商资本开支预计将持续保持高位水平。2021Q4 以来，全球芯片及元器件供应链正在逐步恢复