2022年普莱柯发展现状及竞争优势分析.docx

2022年普莱柯发展现状及竞争优势分析 1、 普莱柯是我国动保产品龙头企业，研发水平领先 普莱柯是一家以兽用生物制品及药品为主营的高新技术企业。公司创新能力及 综合实力居行业前列，疫苗专利申请量居行业第一，原创的新兽药研发及转化数量 居行业首位。公司旗下拥有惠中生物、惠中兽药、新正好生物、中科科技园、普莱柯 (南京)生物、惠中动保 6 家全资子公司，并参股中科基因、中普生物、上海萌邦 3 家 公司。目前，公司正在持续推进参股公司中科基因的上市进程。 公司兽用生物制品及药品产品矩阵丰富。适用对象分类来看，覆盖猪、禽、兔及 宠物犬、猫。兽药产品类别覆盖兽用生物制品、兽用化药、兽用中药等全部兽药一级 品类；免疫产品技术路径看，覆盖灭活苗、活苗、基因工程苗及抗体。进一步验证公 司产品力、技术力及综合实力突出。近年来，公司主要投入于基因工程疫苗和多联 多价疫苗的技术和产品的创新及研发。 猪用疫苗方面，公司研发的猪圆环基因工程亚单位疫苗、猪圆支二联灭活疫苗、 猪圆副二联灭活疫苗、猪胃腹二联灭活疫苗、猪副猪嗜血杆菌病二价灭活疫苗等产 品已上市并获得较好市场份额。公司与兰州兽医研究所合作开发的猪口蹄疫（O 型 +A 型）二价三组分基因工程亚单位疫苗，已基本完成申报临床试验的准备工作。圆 环（亚单位）-支原体二联灭活疫苗（一针型）、猪伪狂犬活疫苗（流行毒株）、猪塞 内卡谷病毒灭活疫苗项目进入新兽药注册阶段。 禽用疫苗方面，鸡新支流基因工程三联灭活疫苗、新支流法基因工程四联灭活 疫苗、新流法基因工程三联灭活疫苗等产品均获得较好市场口碑及份额。2021 年报 告期内，公司获得鸡新支流法四联灭活疫苗（N7a 株+M41 株+SZ 株+rVP2 蛋白）、 鸭传染性浆膜炎-大肠杆菌病二联灭活疫苗（1 型 CZ12 株+O78 型 SH 株）2 项国 家新兽药注册证书；公司与哈尔滨兽医研究所合作开发的高致病性禽流感（H5+H7 亚型）基因工程亚单位疫苗已经提交临床试验申请。含有多个亚单位组分的禽腺病 毒（Fiber-2 蛋白）系列联苗（四联、五联）已完成临床试验，有望成为行业内首个 获批上市的禽腺病毒亚单位灭活疫苗。公司持续加大禽用疫苗研发研发投入，推动 公司持续获得非强免类禽用疫苗产品更大的市场份额。 非瘟扰动下，公司营收增长向好。2021 年公司实现营收 10.99 亿元，同比增长 18.31%；实现归属上市公司股东净利润 2.44 亿元，同比增长 7.20%。 2019 年非洲猪瘟对我国生猪养殖产业冲击，能繁母猪及生猪存栏量大幅收缩，致使公司猪苗销量 及营收减少。2020 年公司猪苗营收恢复增长趋势，2021 年公司猪苗营收较 2018 年 营收增长 105.24%，3 年 CAGR 达 27.08%。公司各产品条线收入情况看，2021 年公 司猪用疫苗、禽用疫苗及抗体、化学药品分别实现营收 3.88 亿元、3.82 亿元、3.04 亿元，分别同比增长 47.23%、7.04%、6.27%，猪用疫苗增幅显著。 利润兑现角度看，公司 2021 年活疫苗、灭活疫苗分别销售 54.92 亿头份/亿羽份、 21.38 亿毫升，分别环比减少 3.7%、7.6%；化学药品销量 377.24 万公斤/万升，增长 14.51%。疫苗销量小幅下降，但公司产品单价及单位毛利水平提升。猪用疫苗毛利率 同比提升 4.02pct，验证行业整体低迷背景下公司高毛利单品销量占比有所提升。公 司费用率及净利率角度看，公司 2021 年销售费用受向直销收入占比提升及销售人员 职工薪酬增加有所提升，其他费用项保持相对稳定。2021 年公司销售、管理、财务 及研发费用分别为 3.00/0.91/-0.02/0.86 亿元，营收占比分别同比变动+4.59pct/- 0.45pct/-5.46pct/-0.19pct。2021 年公司净利率 22.2%，同比减少-2.30pct，与 2018 年 维持相同盈利能力。行业发展长期来看，我国生猪免疫需求将持续存在，加之非瘟疫 苗研发节奏加快，未来我国猪用疫苗市场规模有望迎来扩容。 2、 竞争优势之非瘟亚单位疫苗应急审批在即，普莱柯定增获证监会受理 驱动因素一：公司与兰州兽医研究所联合研发的非瘟亚单位疫苗有望申请兽药 应急评价。一方面，兰州兽医研究所于近期将非洲猪瘟病毒的最新新进展发表在海 外学士期刊《mBio》，《Viruses》和《Virology Journal》等，研究为深入理解非洲猪瘟 病毒与宿主相互作用的生物学机制提供了新的理论基础，为非洲猪瘟疫苗及抗病毒 药物的研发提供了新的思路。另一方面，随着 2021 年《兽药注册评价工作程序》正 式发布实施，非洲猪瘟疫苗作为“重大动物疫病应急处置所需的兽药”，农业农村部 可启动应急评价。公司于兰