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2022年创业慧康竞争优势分析 领先的医疗 IT 软件供应商 深耕行业 20 年，业绩保持高增速 公司成立于 1997 年，是国内较早进入医疗卫生信息化的软件供应商之一。早期业务以医院管理流程 信息化的 HIS 系统为主，2000~2006 年陆续开启公共卫生（“公卫”）系统、农业医疗保险（“农保”）和 区域医疗卫生等业务，2008 年布局电子病历领域，2012 年切入移动医疗市场，2013 年拓展一体化社 区业务，2021 年启动“慧康云 2.0”整体云化转型发展战略，力求转型科技云生态企业，形成医卫信息 化的云生态供应链。目前形成以智慧医疗、区域卫生和健康城市为主的业务版图。2015 年，公司在 深交所上市。 董事长为实控人。根据 2021 年年报，董事长葛航直接持有公司 14.85%的股权，通过福鼎嘉盈间接持 有 4.97%的股权，合计持有 19.82%的股权，为实际控制人。 公司业绩稳定增长，近 10 年营收 CAGR 为 18.06%，净利润 CAGR 为 25.08%。2021 年实现营收 18.99 亿元（+16.30%）、净利 4.13 亿元（+24.28%）。公司业绩稳定增长一方面由于其坚持立足医疗信息化 行业，不断提升业务覆盖广度和深度，市场占有率稳步上升。另一方面公司有效控制其各项费用降 至较低水平，净利率稳步上升。其中，2017 年实现净利润同比增长 159.11%，主要是因为收购博泰服 务、美诺泰科、杭州卓腾，控股梅清数码等因素贡献额外业绩。 产品线完备，服务覆盖全国，云化转型开启 “一体两翼+医保”的发展布局成熟，公卫信息化布局领先。医疗信息化方面，公司形成以“一体两翼” （即医卫信息化为体，医卫互联网、医卫物联网为两翼）加医保事业部的成熟业务布局。其中，公 卫信息化方面涵盖智慧医卫、分级诊疗、大数据管理等多个产品方案，在行业内较为领先。 公司产品线横向覆盖 2B 类型的医院信息化、2G 类型的区域信息化以及 2C 类型的个人健康信息化， 纵向囊括信息管理系统、大数据、互联网应用、医疗物联网等技术，是行业内为数不多业务“无死角” 的公司，可以充分应对市场多元化需求。 业务铺开全国，营销服务网络完善。 公司产品在全国多省份及地区成功应用，业务覆盖广度高。在 全国设有 11 个大区市场营销服务中心及 15 个省级营销服务中心，服务网络遍及全国 30 多个省、自 治区及直辖市，客户数量近 7,000 家；公共卫生项目遍及全国 370 多个区县，为 30 万基层医生提供工 作平台，积累超过 2.5 亿份居民健康档案。 持续创新能力出色。公司拥有成熟的技术体系、较强的自主研发能力，拥有八大系列 300 多个自主 研发产品，23 项发明专利，约 800 项著作权。同时，公司结合国务院 2016 年发布的《健康 2030 规划 纲要》新形势，在医疗卫生大数据、大健康服务等领域积极布局，利用大数据、人工智能、移动互 联、物联网、云计算、区块链等先进技术，持续拓宽产品及服务生态圈，增强企业核心竞争力，拓 宽盈利方式。 “慧康云 2.0”开启云化转型，“三位一体”推进 SaaS 进程。2020 年，公司推出平台型云化 HIS 产品“HI-HIS”， 实现医院内部业务一体、外部医卫健一体以及集团管理上下一体的平台能力。2021 年正式启动 “慧康 云 2.0”整体云化转型发展战略，计划在未来 3-5 年时间，在云端构建完成一个完整的医卫应用服务和 医卫健康服务云平台，包括医疗应用云市场、在线 SaaS 应用平台、运维云平台、健康产品和服务运 营云平台等面向外部的云生态体系。以云产品、云运维、云运营形成“三位一体”。SaaS 进程的全面 推进有助于降低交付及维运成本，大幅提升服务质量。 行业标杆项目众多。公司承建全国区域信息化平台标杆项目“闵行模式”、业内首个实时医疗大数据项 目福建医科大学附属协和医院“医疗大数据挖掘分析平台”和全国首个健康城市 PPP 项目“健康中山”等 多个标杆项目。优秀的产品应用案例是客户选择供应商的重要参考因素，公司有望以典型带动业务 体量不断扩张。 成长力一：院端系统传统领域仍有较大增量 院端信息化增量空间被低估 HIS 处于升级新周期，更新换代需求明确。根据 IDC 的调研，医院核心管理系统当前在支持创新业务 开发、医生操作便捷性、应对政府经常性管理变化等方面表现得不足；而集成平台则在支撑新系统 开发、系统运行速度、开发便捷性等方面表现不力。HIS 系统将进一步升级，更新换代需求催化市场 空间扩大。 CIS 系统渗透率有待提高，增长驱动力更为强劲。我国医院信息化目前处于医院临床医疗管理信息化 （CIS）系统建设阶段，具体表现为对手术、诊疗等医院核心业务的管理要上信息化系统。根据中国 产业信息网