国际市场信息跟踪和关键指标分析.ppt

三、库存 显性库存：交易所库存（LME、COMEX和SHFE）、LME库存中的取消仓单数量、LME库存的地区性分布； 隐性库存：其他库存（生产商、消费商和贸易商手中的）； 社会总库存（显性+隐性，数据来源：CRU，IAI，WBMS）； 库存水平的衡量（当前库存能够满足消费的周数，消费一般以前三个月的平均水平计算） 2002年11月22日 * 第三十页，共七十九页。 LME库存，单位：万吨 2002年11月22日 * 第三十一页，共七十九页。 社会总库存，单位：千吨 2002年11月22日 * 第三十二页，共七十九页。 四、其他 交易所信息：LME价格、远期升贴水、成交量、持仓量、期权等； 国际贸易：地区性的贸易升水； 投机的力量：基金的参与对铝价的影响。 2002年11月22日 * 第三十三页，共七十九页。 如何了解基金的动向 2002年11月22日 * 第三十四页，共七十九页。 第二部分　关键指标分析 核心问题：影响价格的主要因素 关键问题：综合判断 2002年11月22日 * 第三十五页，共七十九页。 一、供应 原铝生产正在向发展中国家转移。 2002年11月22日 * 第三十六页，共七十九页。 全球铝的生产正在向亚非转移 美国的原铝产量在20世纪70年代末达到最高峰。 2000/01年太平洋西北部因为电价飞涨而导致大量铝冶炼企业关闭。 2002年11月22日 * 第三十七页，共七十九页。 亚洲和非洲成为产量增速最快的地区2002-06年全球铝产能扩张分布 2002年11月22日 * 第三十八页，共七十九页。 二、需求 铝价的需求价格弹性远远大于供给价格弹性，所以关键要看需求的状况，除非供应方面发生非常大的变化。 举例 1、1992年全球100万吨铝锭产能的关闭 2、2000/01年美国太平洋西北部铝厂的关闭 2002年11月22日 * 第三十九页，共七十九页。 消费：按行业分 西方国家铝的消费 中国铝的消费 资料来源：Brook Hunt和会议报告 2002年11月22日 * 第四十页，共七十九页。 消费：按地区分各地区消费占全球总量的比例（%） 资料来源：世界金属统计局 2002年11月22日 * 第四十一页，共七十九页。 中国成为消费增长最快的国家 资料来源：世界金属统计局 2002年11月22日 * 第四十二页，共七十九页。 经济领先指标 OECD的综合领先指标； 西方主要国家和地区的采购经理人指数； 利率走势； 股票市场； 住房开工率。 2002年11月22日 * 第四十三页，共七十九页。 OECD的综合领先指标 2002年11月22日 * 第四十四页，共七十九页。 OECD的综合领先指标 2002年11月22日 * 第四十五页，共七十九页。 采购经理人指数 2002年11月22日 * 第四十六页，共七十九页。 美国采购经理人指数与工业生产 2002年11月22日 * 第四十七页，共七十九页。 利率水平 通货膨胀是指商品价格的总体上涨，而铝价作为一种大宗商品，其价格水平是与总体商品价格水平基本上是一致的。 2002年11月22日 * 第四十八页，共七十九页。 利率水平 各国政府对付通胀的一个有效途径是提高利率，但由于传导机制的问题，出现通胀后，即便马上加息也不可能立竿见影。所以就出现了利率水平与铝价一致上涨的现象。反之，当经济出现不景气的时候，全社会的需求会下降，从而导致商品价格的总体下滑，而央行就会采取调低利率这一货币政策来刺激经济，但这里也可能存在一种滞后现象，所以就产生了铝价与利率水平一起下降的现象。 2002年11月22日 * 第四十九页，共七十九页。 股票市场 股票市场是经济的晴雨表； 历史上，在经济衰退前道琼斯指数一定走熊（当然股票市场暴跌不一定跟随着经济衰退，如1987年10月份，但股票市场可以起到警示作用）； 一般认为，股市领先经济6个月。 2002年11月22日 * 第五十页，共七十九页。 股票市场与铝价 2002年11月22日 * 第五十一页，共七十九页。 住房开工率 关键看美国、德国和日本这三个发达国家的住房开工率 2002年11月22日 * 第五十二页，共七十九页。 日本的住房开工率，单位：千套 2002年11月22日 * 第五十三页，共七十九页。 德国的住房开工率，1995=100 2002年11月22日 * 第五十四页，共七十九页。 经济同步指标 工业生产 汽车产量 2002年11月22日 * 第五十五页，共七十九页。 工业生产：OECD 2002年11月22日 * 第五十六页，共七十九页。 * 国际市场信息跟踪和关键指标分析 西南期货经纪有限公司 沈海华 2002年11月22日 * 第一