基于GRACHVAR模型的互联网理财产品市场风险管理研究（工程毕业论文资料）.docVIP

基于GRACHVAR模型的互联网理财产品市场风险管理研究（工程毕业论文资料） 文档信息 ： 文档作为关于“金融或证券”中“金融资料”的参考范文，为解决如何写好实用应用文、正确编写文案格式、内容素材摘取等相关工作提供支持。正文6510字，doc格式，可编辑。质优实惠，欢迎下载！ 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 1 文1：基于GRACHVAR模型的互联网理财产品市场风险管理研究 2 1问题的提出 2 2方法介绍 3 3实证分析 3 4结论与建议 6 文2：基于Z模型的财务预警分析 7 1 Z模型原理 7 2 Z模型在北京弘高创意建筑设计股份有限公司的应用分析 9 3 总 结 10 参考文摘引言： 11 原创性声明（模板） 12 文章致谢（模板） 13 正文 基于GRACHVAR模型的互联网理财产品市场风险管理研究（工程毕业论文资料） 文1：基于GRACHVAR模型的互联网理财产品市场风险管理研究 Key words: Internet financial product；market risk；GARCH-VAR model 1问题的提出 自余额宝点燃作为互联网金融的主力军迅速占领投资市场，全民理财已经成为互联网金融时代的重要标志，在更加开放、快捷的互联网金融平台上，资金的流通效率更高，无论是对于资金使用方，还是对于资金提供方，都提供了很大的便利。 以余额宝为例，邓雄（2014）提出，余额宝的出现，在很大程度上改变了居民的理财思维，不再单纯的依赖银行存款，给广大居民带来了更高的收益。与传统理财产品相比，互联网理财更容易得到年轻人的接纳。而且互联网理财产品的参与门槛较低，基本上适合所有的人，在理财产品的交易费用方面，互联网渠道的相关成本费用更低。 互联网理财产品一经出现迅速占领市场，发展潜力巨大。本文看到了互联网思维下金融理财的一大新模式：凡是有留存资金就关联货币基金。据近日公布的余额宝——天弘增利宝货币基金2014年年报，截至去年底，余额宝用户数已增至亿人，规模达亿元，较2013年底的亿元，增长了2倍多。作为普惠金融的表率，去年余额宝为用户创造了240亿元的收益。 事实上，自互联网金融在中国诞生以来，争议与质疑声不绝于耳，其中大多数主要针对其市场风险、内部风险、行业风险等。然而，由于大部分研究仅局限于定性研究和理论分析，并未在实际数据的基础上实证讨论，缺乏一定的可信度。因此，本文引入VAR模型进行风险分析，以余额宝2013年5月上线至今的万份收益为样本数据，探讨互联网理财产品的收益波动性。 2方法介绍 VAR的实质是考查多个变量之间的动态互动关系。VAR模型的推广始于世界著名计量经济学家Christopher Sims于1980年发表的著名文献。在分析金融市场、经济发展因素、影响变量等方面，需要使用较多的数据和信息，基于VAR模型的基本属性，其在宏观经济分析过程中，实用效果非常不错。 一般而言，互联网理财产品收益情况的计算方法分为两种，即七日年化收益率和万份收益，两者计算公式不同，侧重点各异。具体来说，每日万份收益，其含义就是投资者投资的一万元，一天可以获得的收益；而七日年化收益，就是最近七日的平均收益，在经过年化处理之后的收益率。在该文分析研究过程中，对于理财产品的收益分析，用的是每日万份收益的对数收益率来刻画波动性，即Rt=lnPt-lnPt-1，式中Rt是基金每日万份收益的对数收益率，Pt是第t天的基金每日万份收益价格。 3实证分析 描述性统计 从图1中可以看出，增利宝当日万份收益的对数收益率的均值为%，中位数为%，标准差为，说明有一定程度的偏离；因为偏度为大于零，从而说明收益率呈现一定程度的右偏，峰度为大于3，说明其呈现出“高瘦”（尖峰）的特征；而JB统计量为的伴随概率为零，这个情况说明，统计结果拒绝原先的假设，也就是说，每日万份收益率是不服从正态分布的。 ARCH效应检验 平稳性检验（单位根检验） 本文采用ADF单位根检验法检验序列的平稳性，由表1可以看出增利宝当日收益率的ADF的统计量为 -，并且其伴随概率为小于1%-10%的置信水平的ADF值，所以在置信水平为1%的情况下拒绝增利宝当日万份收益率序列有1个单位根的原假设，即当日万份收益率序列是平稳的。 均值模型的建立 一般金融资产收益率方面的研究表明，银行当日收益率序列服从自回归模型，因此本文建立当日收益率序列对自身滞后性回归的AR模型，根据单位根检验的结果最终建立P=4的AR模型，回归模型的结果如表2所示。 由表2可知，本文中建立的AR自回归模型中的回归因子R（-4）系数相应的伴随概率P值为零，表明参数检验的结果是非常显著的，具体的回归方程如