组件、逆变器出口维持高增，新消费板块业绩靠前.docxVIP

上周总结 1） 6 月光伏出口高增，政策不确定性上升。 6 月组件、逆变器出口维持高增长。组件方面：6 月出口金额 42.3 亿美元，同比+112%，环比+6.4%；出口数量 15.2GW，同比+78%，环比+2.8%。 1-6 月累计出口金额 220.5 亿美元，同比+113.4%；累计出口数量 83.8GW，同比+90%。根据工信部披露， 2022 年 1-6 月全国晶硅组件产量约 123.6GW，同比+54.1%。简单计算，我国组件出口占比总产量的约 67.8%。逆变器方面：6 月出口金额 7.1 亿美元，同比+63.1%，环比+20.6%。出 口数量 413 万个，同比-3.3%，环比+5.4%。1-6 月累计出口金额 31.6 亿 美元，同比+47.3%。 政策不确定性有所增加。国内硅料、硅片价格持续上涨，7 月 21 日 TCL 中环再次上调 P 型、N 型单晶硅片价格约 4%。对于近来上游价格的持续上涨，商务部、国家能源局、工信部等予以关注。 新消费板块 22H1 业绩增速表现靠前。截至 7 月 25 日，培育钻石：已公布业绩预告/快报的公司比例达 67%，当前板块 22H1 的净利润同比增速达 113%（计算方法：行业 22H1 净利润增速=∑（已发布业绩预告/快报的个股 22H1 净利润上下限均值）/∑（已发布业绩预告/快报的个股 21H1 净利润）），增速较 22Q1 小幅-7ppts，但依旧维持高位。速冻食品：已公布业绩预告/快报的公司比例达 67%，当前板块 22H1 的净利润同比增速达 29%，增速较 22Q1 小幅-3ppts，整体保持较快增速。美容个护：国产龙头化妆品品牌表现优异，其中珀莱雅: 22Q2 预计营收 12.7-13.7 亿元，同比+25%-35%；预计归母净利润 1.3-1.4 亿元，同比+15%-22%。华熙生物: 22Q2 预计营收 16.81 亿元，同比+45%；预计归母净利润 2.71 亿元，同比+30%。 资源品跟踪： 资源国汇率：7 月加息即将落地，美元指数高位回落，上周资源国货币兑美元涨跌互现。伴随着美联储 7 月议息会议的临近（7 月 26 日-27 日），市场对联储鹰派加息的可能情形消化已较充分。上周美元指数高位回落， 7 月 22 日小幅下跌至 106.57。资源国货币兑美元涨跌互现，其中，智利比索领涨，环周+6.6%，澳大利亚澳元领跌，环周-1.7%。 国内外价差：1）煤炭板块：动力煤国内、进口价格继续倒挂，上周动力煤 （国内-海外）价差继续下降至-1392.96 元/吨，处于 2012 年以来的 0% 分位数。焦煤（国内-海外）价差小幅走阔至 1046.52 元/吨，处于 2012 年以来的 97.6%分位数。2）金属板块：上周工业金属、能源金属价格边际回升，铜、铝、镍的（国内-海外）价差小幅下行至 7330.81 元/吨、2078.33 元/吨和19300.82 元/吨，分别处于2012 年以来的65.0%、55.5%和88.6%分位数。3）农产品板块：上周玉米、豆油的（国内-海外）价差走阔，小麦（国内-海外）价差缩小。玉米价差 715.56 元/吨，处于 24.6%分位数 （上上周 21.4%），豆油价差 1024.17 元/吨，处于 18.2%分位数（上上周 14.2%），小麦价差 827.57 元/吨，处于 43.6%分位数（上上周 45.2%）。 （上周对应日期：7.18-7.22，上上周对应日期：7.11-7.15）。 板块涨跌逻辑 传统消费板块：1）汽车：销量增速放缓。根据民生汽车团队数据，7 月第 2 周（7.11-18）国内乘用车上牌 37.86 万辆，同比+1.0%/环比+11.3%，增速较 6 月底（+55.74%）显著放缓。2）家电：政策持续助力。7 月 25 日，商务部提出 推动家电以旧换新和绿色智能家电下乡、支持废旧家电回收。7 月以来国常会、商 务部相继提出要释放家电消费潜力，支持通过家电下乡和以旧换新的方式提升居 民对绿色智能家电的消费。3）业绩预告：截至 7 月 25 日，传统消费板块内，家 电行业已发布业绩预告/快报的公司比例为 39%，当前的 22H1 净利润同比+34%。汽车行业已发布业绩预告/快报的公司比例为44%，当前的22H1 净利润同比-28%。 （计算方法：行业 22H1 净利润增速=∑（已发布业绩预告/快报的个股 22H1 净利润上下限均值）/∑（已发布业绩预告/快报的个股 21H1 净利润））。 稳增长板块： 1）高温淡季，钢铁、水泥需求偏弱：上周螺纹钢产量 230.29万吨，环周-15.32 万吨；表观消费量 304.69 万吨，环周+6.54 万吨。高温天气下，钢材呈现供需双弱的格局。水泥价