汽车行业2022年投资策略分析报告：复苏为盾，成长为矛，迎接新周期.pdf

证券研究报告 发布时间：2022年7月4 日 汽车行业2022年下 投资策略： 载， 下 日 6 2 - 7 复苏为盾，成长为矛，迎接汽车新周期 0 - 2 2 0 2 于 报告主要观点  历史经验表明，汽车行业二级市场表现与销量增速高度一致。下半年受宏观经济复苏和产业促进政策推 动，汽车销量将保持持续恢复状态，汽车二级市场仍然保有较好的 β价值  受前期连续上涨推动，行业PE已达前期高位。加之行业一、二季度受疫情冲击明显。预期中报期行业将 出现震荡表现。同时由于以合资龙头为代表的传统车销量在 几年已经出现下滑趋势。新能源汽车快 速替换，长驱直入。加之刺激政策之后总有透支效应，20 燃油车销量预期难言乐观。我们认为行业 复苏短期趋势，不掩电动智能渗透的长期大势。因此复 法作为强α的有效支撑。从弹性和可持续性 来看，标的选取，必须成长为矛，复苏为盾 载， 下 日 6 2 -  新能源汽车作为汽车领域的全新品类，已经演绎出自身的产品生命周期曲线。从萌芽期的油改电攻对公 7 0 - 市场，到成长初期的差异化品牌打造，再到当前混动车型率先处理好差异化、功能性与成本的平衡，实 2 2 0 现差异化引领、大众化渗透。发展脉络清晰，需求前景明朗。核心约束是供给端有效供应不足。因此新 2 于 能源汽车市场的投资策略，正式主抓有 供给，优质供给，带动响应供应链快速成长  国产品牌汽车正在迎来历史上第三次高端化阶段。此次高端化是融合电动智能的品牌高端化。智能化正 是品牌塑造的关键领域。加之L4场景集中“降维”L2+，智能网联汽车迎来前自动驾驶阶段的繁荣期。落 地称为当前发展的核心关键词。建议主抓发展趋势明确的域控制器等领域，以及产品智能化落地的高聚 集领域，智能座舱、车灯、天幕玻璃、线控底盘等  给与汽车与零部件行业推荐评级。建议重点关注：比亚