2022年生物柴油行业龙头企业发展现状及未来展望调研.docx

2022年生物柴油行业龙头企业发展现状及未来展望调研 一、卓越新能：专注主业二十年，打造国内生物柴油龙头企业 1.1 公司简介：国内生物柴油龙头企业 龙岩卓越新能源股份有限公司（简称“卓越新能”）成立于 2001 年，于 2019 年在科创板上市，进入国内资 本市场，公司为国内首家从事废旧油脂制取生物柴油技术研发的企业，是我国生物柴油行业的龙头企业。目前 公司从事以生物柴油为主，生物酯增塑剂、工业甘油、醇酸树脂等深加工产品为辅的研发、生产和销售，形成 了废旧油脂制取生物柴油、副产物粗甘油提炼及生物柴油深加工为一体的产业链布局，产品广泛应用于交通运 输、涂料、表面活性剂行业。公司拥有独立的研发机构和技术团队，具备较强的自主创新能力和产业化应用能 力的国家级高新技术企业。公司建有省级企业技术中心、重点实验室和工程技术中心等科研平台，陆续承担了 “国家重点新产品计划”、“国家火炬计划”、国家“十五科技攻关计划”、国家“十一五科技支撑计划”、国家“十 二五科技攻关计划”等生物柴油应用技术研发课题与示范项目，并取得大量科技成果。 公司自 2001 年成立伊始一直致力于从事废油脂制取生物柴油的技术研发，并于 2002 年在龙岩建成第一条 年产 1 万吨生物柴油示范线。2006 年在英国伦敦证券交易所 AIM 上市，借助国际资本有效推动企业跨越性发 展。2008 年公司新增自主研发的生物质增塑剂产品，同年对龙岩生产线进行技改并新增厦门生产线，生物柴油 总产能达 10 万吨/年。此后公司开始关注海外市场，进行技术攻关，2012 年解决副产物甘油提纯问题、新增工 业甘油产品，2016 年获得 ISCC 认证生物柴油产品，实现出口直销欧盟市场，位列国内生物柴油出口量第一。 2019 年公司开建美山年产 10 万吨生物柴油和 5 万吨天然脂肪醇项目，同年 11 月在上海证券交易所科创板上市。 经过近 20 年的发展，公司目前拥有龙岩平林分厂、龙岩东宝分厂、龙岩美山分厂和厦门卓越生物质能源有限公 司四个生物柴油生产基地，合并年产能超过 38 万吨；拥有致尚生物质材料发展有限公司、卓越生物基材料有限 公司两个生物基绿色材料生产基地，主要产品为生物酯增塑剂、环保型醇酸树脂、工业甘油，合并年产能超过 9 万吨。公司是我国生物柴油行业目前产能规模大、出口量多、创新能力强劲的龙头企业。 公司股权结构集中，实控人为核心技术人员。公司自成立以来公司控股股东与实控人均未发生变化，截至 2021 年三季报，叶活动为公司实际控制人，叶活动、叶劭婧、罗春妹三人为一致行动人，通过龙岩卓越投资有 限公司与香港卓越国际控股有限公司持有卓越新能 75%的股份，股权结构集中。此外，叶活动为公司的核心技 术人员，全程参与了公司各项专利和非专利技术的研发过程，同时作为课题带头人先后承担了“生物柴油国家 重点新产品计划”、国家“十五科技攻关计划”、国家“十一五科技支撑计划”、国家“十二五科技计划”等课题 任务，并先后荣获福建省科学技术奖三等奖，广东省科学技术一等奖等奖项，助力公司核心业务稳定发展。 1.2 财务指标优异，近年来业绩稳健增长 近年来收入利润稳健增长。2015 年以前，公司业务主要面向国内，但国内针对生物柴油添加并无强制性政 策，2014-2015 年原油价格大幅下跌，生物柴油行业的利润空间被大幅压缩，公司业绩跌入谷底。2015-2016 年 公司加紧进行产品和工艺优化，依靠前几年的技术积累和创新，及时进行技改，解决了各项关键技术和工艺难 题，在产品质量达到欧盟标准后又迅速实现规模产出。实现出口以来，公司业绩稳步增长，2016-2020 年，公司 营收由 4.66 亿元增长至 15.98 亿元，CAGR 为 36%，2021 年前三季度，公司实现营收 19.82 亿元，同比增长 65%。 归母净利方面，2016-2020 年，公司归母净利由 0.5 亿元增长至 2.42 亿元，CAGR 为 48%，2021 年前三季度归 母净利为 2 亿元，同比增长 3.49%，增速有所下滑主要系二季度原材料价格异常上涨所致。 盈利能力方面，2017 年受国内地沟油回流饲料领域等因素影响，废油脂采购价格明显上涨，至 2017 年一 季度达到阶段高位，此外受原油价格的逐渐回升，废油脂价格也相应提高，公司毛利率有所下滑。2020 年由于 原料成本上升较快，叠加人民币升值影响，加上运费计入营业成本，毛利率略有下滑至 15.37%，整体看，自实 现出口以来，公司毛利率呈上升趋势。费用率方面，随着公司规模的扩张，公司生产管理的不断成熟，经营规 模扩张带来的规模效应体现，公司期间费用率持续下降。 从产品结构来看，生物柴油贡献了主要毛利，2020 年占比超 80%，此外公司增塑剂、工业甘油、醇酸树脂 等衍