2022年社服行业现状及未来趋势.docx

2022年社服行业现状及未来趋势 1.春回大地，社服行业复兴在望 1.1.动荡中前行，展行业强大发展动力 1.1.1.社会消费品零售稳中有升 2021 年疫情形势几次反复，然而社会消费品恢复情况整体稳定。截至 2021 年初，社会消费品零售总额和同比增速已经恢复至 2019 年疫情前水 平。2021 年上半年，月度社零总额保持 33000 亿元以上，同比增速维持在 12%以上的水平，复苏态势稳健。7、8 月份受国内各地疫情反弹影响，社零 总额和同比增速分别从 6 月份的 37586 亿元（同比增长 12.1%）下跌至 8 月 份的 34395 亿元（同比增长 2.5%）。对比商品零售数据来看，餐饮收入受疫 情影响更大，复苏速度也更快。9 月以来疫情形势逐渐平稳，社零总额和同 比增速呈现回暖趋势。消费行业前期受疫情冲击影响较明显，目前呈现稳中 有升的复苏趋势。 1.1.2.旅游行业逐渐复苏，总体发展趋势向好 2021 年上半年旅游行业状态渐渐恢复，国内客运量呈上升趋势，旅游 人数较 2020 年同期大幅增加。2021 年 Q1 国内旅游人次达 10.24 亿，较 2020 年同比增长 247.1%；2021 年 Q2 国内旅游总人次为 8.47 亿，较 2020 年同 比增长 33.0%。2021 年下半年疫情形势反复，旅游行业受到冲击，国内客 运量有所下降，旅游人数相对减少，2021 年 Q3 国内旅游总人次为 8.18 亿， 较 2020 年同比下降 18.3%。 总体来说，2021 年旅游业发展较 2020 年呈上 涨趋势，旅游总人数和去年相比有较大增长，国内整体客运量在 2021 年 8 月至 10 月也有所回升。截至 2021 年 Q3，国内 2021 年旅游总人数达 26.89 亿人次，较 2020 年同比增长 39.1%。其中，城镇居民为 19.34 亿人次，同 比增长 38.2%；农村居民为 7.55 亿人次，同比增长 41.4%。国内 2021 年前 三季度旅游总消费为 2.37 万亿元，较 2020 年同比增长 63.5%，城镇居民旅 游消费占比约 80%，农村居民旅游消费占比约 20%；单次旅游人均消费为 879.68 元，同比增长 17.5%。整体来看，旅游行业在动荡中逐步复苏，发展 趋势总体向好。 节假日旅游人数增加，旅游业未来复苏趋势向好。2021 年国庆节假期 七天，国内旅游收入达 3890.61 亿元，出行人次达 5.15 亿人次，按可比口 径恢复至疫情前同期的 70.1%。 2021 年中秋节假期 3 天，国内旅游收入达 371.49 亿元，出行人数达 8815.93 万人次，按可比口径恢复至疫情前同期的 87.2%。由于疫情的影响，旅游行业发展仍有一定的压力，但随着国内疫苗 接种与防疫系统的完善，未来旅游业将逐渐复苏并呈现蓬勃的发展趋势。 1.2.疫情冲击带来短期扰动 1.2.1.子板块酒店与其他休闲服务表现突出 2021 年初以来走势来看，社会服务板块整体受疫情冲击明显，有所下 跌，但个别子板块表现突出。2021 年 1 月 4 日至 12 月 31 日，申万社会服 务指数累计变动-10.27%，在申万 29 个行业中涨跌幅排第 26 名。同期上证 综指累计涨幅 4.80%，深证成指累计涨幅 2.67%。申万社服板块整体 PE(TTM)为 84.8 倍。在所有子板块中，酒店Ⅲ表现最为亮眼，上涨 17.00%； 自然景点与其他休闲服务Ⅲ紧跟其后，上涨 10.02%/8.15%；部分子板块有 所下跌：餐饮Ⅲ下跌 1.53%，旅游综合Ⅲ下跌 18.66%，人工景点下跌 18.68%。 2021 年初至 12 月 31 日，社会服务板块个股表现明显分化。个股涨幅 排名前五名为*ST 联合（49.32%）、长白山（38.56%）、云南旅游（27.55%）、 ST云网（24.53%）和锋尚文化（24.13%）；；跌幅前五名为腾邦国际（-55.90%）、 凯撒旅业（-42.89%）、大连圣亚（-34.55%）、中国中免（-19.0%）、宋城演艺 （-18.97%） 1.2.2.板块基金持仓比例提升，中免位居重仓股第一位 基金持仓情况来看，社会服务板块基金持仓和超配比例环比提升显著。 截至 2021Q3，申万一级社会服务板块的基金重仓股排名前五和 2021Q2 保 持一致，依次为：中国中免、美团-W、锦江酒店、宋城演艺、首旅酒店。 1.3.短期扰动不改长期景气，看好未来复苏趋势 1.3.1.板块业绩有所改善，复苏仍受疫情影响 2021 年上半年国内疫情形势稳定，社服板块复苏明显，2021 年下半年 疫情形势反复对板块业绩带来一定压力。2021 前三季度，社会服务行业业 绩逐渐恢复并接近疫情前水平，社会服务板