财务报表分析第五章偿债能力分析.ppt

第三节　长期偿债能力分析 　大纲要求：　　识记：长期偿债能力的概念　　理解：长期偿债能力的影响因素 第九十二页，共一百五十一页。 一、长期偿债能力的概念与影响因素 （一）长期偿债能力的概念　　1、定义：长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债是指偿还期在1年或者超过1年的一个营业周期以上的债务。 　　2、长期负债特点：与流动负债相比，长期负债数额大、偿还期限较长。　　 第九十三页，共一百五十一页。 3、长期负债内容（1）长期借款 （2）应付债券 （3）长期应付款： 采用补偿贸易方式引进国外设备借款和企业采用融资租赁方式租入资产应支付的租赁款。 第九十四页，共一百五十一页。 4、长期偿债能力分析关注的重点　　 长期负债除了关注企业资产和负债的规模和结构外，还需要关注企业盈利能力。　 第九十五页，共一百五十一页。 （二）影响企业长期偿债能力的因素　　1、企业盈利能力　　 当企业盈利能力较强，借入资金收益率超过固定支付的利息率，即可获得负债所带来的杠杆收益，并保障债务到期时能够足额偿还。　　 第九十六页，共一百五十一页。 　2、资本结构　　资本结构指的是资金的来源，从财务报表角度看就是负债与所有者权益之间的比例关系。　　从债权人角度看：　　企业通过负债所筹集的资金所占比例越小，企业自有资金对债务的保障程度就越高，债务到期无法足额偿付的比率就越小。　　 第九十七页，共一百五十一页。 从企业角度看：　　负债比重越高，财务风险越大，企业资本成本就越低，收益就越高；所有者权益比重越高，财务风险越低，企业资本成本就越高，收益就越低。　　因此，安排最佳的资本结构，就要权衡负债与所有者权益的风险与成本，找到恰当的均衡点。 第九十八页，共一百五十一页。 3、长期资产的保值程度　　如果企业大部分长期资产在面临债务偿还时变现能力过低，可能会导致企业即使拥有很多长期资产也无法足额偿付债务。因此分析企业的长期偿债能力，除了关注盈利能力和资本结构外，还要特别关注企业长期资产的保值程度。 第九十九页，共一百五十一页。 【多选】影响企业长期偿债能力的因素包括（　）。　　A.企业的盈利能力 　　B.负债与所有者权益之间的比例关系　　C.流动比率 　　D.长期资产的保值程度　　E.流动资产的周转情况 　　答案：ABD　　解析：影响企业长期偿债能力的因素包括企业的盈利能力、资本结构、长期资产的保值程度，而资本结构也就是负债与所有者权益之间的比例关系，因此ABD是正确答案。 第一百页，共一百五十一页。 二、长期偿债能力的分析指标　　包括静态分析指标和动态分析指标　　静态分析是企业现有资产对负债的保障程度。　　动态分析是强调企业未来赚取的利润与现金流量对负债的保障程度。 第一百零一页，共一百五十一页。 大纲要求：　识记：长期偿债能力各指标的概念及计算公式　理解： （1）资产负债率、有形资产债务比率、有形净值债务比率、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数的优缺点和评价标准。（2）长期偿债能力静态分析与动态分析的关系。应用：长期偿债能力各指标的运用及分析评价。 第一百零二页，共一百五十一页。 （一）长期偿债能力的静态分析　　企业长期偿债能力静态分析指标包括：资产负债率、股权比率、产权比率、权益乘数。 第一百零三页，共一百五十一页。 1、资产负债率　（1）概念和公式： 　 表示资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的。资产负债率20%，意味着什么？资产负债率反映的就是企业资本结构的问题。 是最为常用的反映企业长期偿债能力的财务指标。 第一百零四页，共一百五十一页。 （2）资产负债率的分析和运用　①一般来说，资产负债率越低，企业的负债越安全，财务风险越小　　但从企业的角度看，资产负债率不是越低越好，因为资产负债率过低往往表明企业没有充分利用财务杠杆，即没有充分利用负债经营的好处。　　因此在评价资产负债率时，需要在收益与风险之间权衡利弊。 第一百零五页，共一百五十一页。 　②对资产负债率还可以进行横向和纵向的比较　　通过横向比较，可以洞悉企业的财务风险和长期偿债能力在整个行业中是偏高还是偏低，与竞争对手相比是强还是弱。 　　 通过纵向比较，可以看出企业财务风险和长期偿债能力是越来越强还是越来越弱，或基本保持稳定。 第一百零六页，共一百五十一页。 　【例题·单选】如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（　）。　　A.营运资金减少 　　B.营运资金增加 　　C.流动比率降低 　　D.流动比率提高 　　答案：D