第五讲跨国并购.ppt

案例讨论 雀巢公司创始于1867年，是全球最大的食品公司，世界500强中名列前50位。二战以后，雀巢公司开始全面进军食品行业，不仅在乳制品和以咖啡、可可为原料的产品行业进行了一系列的并购，还开始涉足烹调食品、快速食品、冰淇淋、冷冻食品、冷藏食品等很多方面。1983年伊始，雀巢公司又展开新一轮的并购行动，这次的重点还是食品行业，其目的是通过并购掌控食品行业专门技术的中小型企业，进一步增强核心业务的市场竞争力。与此同时，雀巢还进行了以提高美国市场占有率为目的的一系列并购。请问跨国并购给雀巢带来了什么？ 案例解析 分析该案例可以看出，跨国并购带给雀巢的有：（1）产品的多元化????在实施产品多元化战略的过程中，并购方式往往是最佳的选择，不仅可以避开设立新企业所产生的巨额成本和无法预计的高风险，还能很容易地获取成熟的销售渠道和市场份额，以及被收购企业早已在本地市场树立的良好口碑和大量忠实的消费者。这种通过并购实现的多元化，为雀巢节约了大量时间，在短短的几十年间，把自己的业务蛋糕做大了几倍，为企业的长期发展不断创造出利润的增长点。 案例解析 （2）市场份额的快速提升????雀巢收购的企业大多是各个国家食品行业内的强势公司，通过收购不仅壮 大了其麾下的品牌队伍，更重要的是通过多次并购，最终确立了雀巢在宠物食品 市场的老大地位，成为了全球最大的冰淇淋生产商，取得了在瓶装水业务的领先 地位，在较短的时间内实现了市场份额的提升和市场竞争力的增强。 案例解析 （3）实现企业的战略性调整????雀巢的每一次收购都反映了其经营战略的改变。通过并购实现企业的战略性调整，具有很高的灵活性，而且跳过了产品生命周期中最耗时、耗资的研发和发展阶段，直接进入低成本高收入的标准化阶段。在短时间内收回投资，降低投资风险，保证企业的现金流，维持企业的高速运转，这些都是并购带来的优势。  第一节 跨国并购概述 第二节 跨国并购有关理论 第三节 跨国并购的国际协调 第五章 跨国并购 第一节 跨国并购概述 并购与跨国并购的含义 并购（MergerAcquisition)的含义 并购包括兼并和收购 兼并（Merger） 企业兼并 根据《不列颠百科全书》解释，企业兼并是指两家或两家以上的独立的企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。 吸收兼并 是指两家或两家以上的公司合并中，其中一家公司因吸收了其他公司而成为存续公司的和和并形式。 创立兼并 是指两个或两个以上的公司通过合并同时消失，而在新基础上形成一个新的公司。 收购(Acquisition) 企业收购 强调买方企业向卖方企业的“购买”行为。 资产收购 指买方企业收购卖方企业的全部或部分资产，使之成为买方的一部分。 股份收购 则指买方企业直接或间接购买卖的部分或全部股票的行为。 兼并和收购的区别 从法律形式来看 兼并的最终结果是两个或两个以上的法人合并成为一个法人，而收购的最终结果不是改变法人的数量，而是改变被收购企业的产权归属和（或）经营管理权归属。 从并购对象来看 兼并以上市公司兼并非上市公司或非上市公司之间的兼并比较常见，而收购通常只是针对上市公司的。 兼并和收购的联系 二者可以转化 就国内市场而言，二者的经济意义是一致的，对经济发展产生相同的效应。 企业并购的是指是一家企业或若干家企业对其他企业的股东权益之特定归属权（企业产权）进行重组的自主性商业活动。 并购的基本类型 横向并购(Horizontal Merger) 竞争对手之间的相互合并，例如生产同类产品，或者生产技术、工艺等相近的企业之间的并购。 纵向并购(Vertical Merger) 供给商和客户之间的合并，即生产经营过程中相关的企业之间的并购。 混合并购(Conglomerate Merger) 既非竞争对手，又在纵向上不具现实或潜在横向关系的企业之间的并购。 跨国并购的含义 一国企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份买下来的商业投资活动。 并购企业直接向目标企业投资，或通过目标企业所在地的子公司进行并购 支付现金、从金融机构贷款、以股换股和发行债券等方式 跨国并购的特点 跨国并购主要指跨国收购而非跨国兼并 跨国并购原因多于国际因素相关 跨国并购对市场影响的方式和范围不同 跨国并购理论有别与一般并购理论 跨国并购的实施更为复杂 跨国并购的类型（从跨国并购行业关系） 横向跨国并购(Horizontal MA，也称水平式并购) 横向跨国并购是指两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购。 横向并购的目的通常是扩大世界市场份额或增加企业国际竞争力和垄断或寡占实力，进而形成规模经济、内部化交易