资本成本与资本结构习题.docx

第六章 资本成本与资本结构习题 1、某企业有关资料如下： 资本结构 金额（万元） 长期借款 200 年利息率 8%,借款手续不计 长期债券 400 年利息率 9％，筹资费率 4％ 普通股股本 800 每股面值 10 元，共计 80 万股，本年每股股利 2 元，普通股股利年增长率 5％， 筹资费率 4％ 留存收益 600 合计 2000 所得税率 33％ 要求：计算该企业加权平均资本成本。 2、某企业扩大生产经营拟增加资金投入，经研究测算决定，增资后资本仍保持目前的结构， 即负债与权益资本的比例为 1︰3，权益资本由发行普通股解决。有关资料如下： 资本构成 筹资额 资本成本 债券 100 万元内 0.06 100――200 万元 0.07 200――300 万元 0.09 权益资本 150 万元内 0.13 150――600 万元 0.15 600――900 万元 0.18 要求：（1）计算不同筹资额的突破点；（2）不同筹资范围的加权平均资本成本，并确定最佳筹资方案。 3、甲、乙两个企业除资本结构外，其余条件均相同，甲企业资本100 万元，均为普通股， 每股面值 100 元；乙企业资本100 万元，其中，普通股50 万元，每股面值100 元，负债 50 万元，年利率 8％，息税前利润均为 10 万元，所得税率 30％。 要求：（1）若两家企业的息税前利润分别增加到20 万元，两家企业的财务杆杠系数是？ （2）若乙企业在现有资本基础上追加筹资50 万元，有两个方案：A，按原面值发行普通股；B，以 12%的利率发行债券。预计增资后的息税前利润将达到 40 万元，以哪种方式增资更有利？ 4、某企业年销售额 100 万元，变动成本率 70％，全部固定成本和利息费用 20 万元，总资产 50 万元，资产负债率 40％，负债平均成本 8％，假设所得税率 40％。 该企业拟改变经营计划，追加投资 40 万元，每年固定成本增加 5 万元，可使销售额增加 20％，并使变动成本率下降至 60%。 该企业以提高权益净利率同时降低总杆杠系数作为改进经营计划的标准。 要求：（1）所需资金以追加权益资本取得，计算权益净利率、三大杆杠系数，并判断应否改变经营计划。 （2）所需资金以 10％利率借入，计算权益净利率、三大杆杠系数，并判断应否改变经营计划。