大资管行业系列专题分析报告：私募高速成长，券商协同受益.pdf

证券研究报告 私募高速成长， 商协同受益 载， 下 日 ——大资管行业 列专题报告三 0 1 - 8 0 - 行业评级：看好 2 2 0 2 于022年8月4 日 摘要 1、背景介绍 • 私募基金的发展经历了早期探索和迅速扩张阶段，目前已进入规范、理性发展期，是资管市场的重要组成部分，管理规模增 速仅次于公募基金，在提高直接融资比重、支持科技创新和居民财富管理等方面发挥了重要作用。 2、行业概况 • 市场规模：2015年以来我国私募基金管理规模复合增速达25% ，结构上 募股权（包括创业基金）基金、私募证券基金为 主， 1H22末占比分别为67%和29%。私募基金管理人数量近年来保持 平稳，管理产品数量一路攀升。 • 行业格局：2020年行业前5%的私募股权基金管理机构管理规模合计 比高达66.7% ；私募证券基金中百亿级别的机构数量 95% 共72家，占比仅0.8% ，但其管理规模总和为22,337亿元，占比5 ， ，行业管理规模集中度较高、“二八定律”明显。 载 • 负债端：企业投资者是最主要的投资者，但居民投资者的规模 下 比在持续提高。私募证券基金投资者中高净值个人客户占 日 0 1 比从2016年的37%提升至2020年的43% ；私募股权基金中个 投资者出资相对较少，但其占比从2017年的16%提升至2020 - 添加标题 8 年的19%。从对高净值客户家庭需求的调研结果来看，53%的被调查者选择更加进取的多元资产配置，与私募基金高风险、 0 - 高收益的特性相匹配，预计随着我国高净值客户规模继续增长，私募基金有望被增配。 2 2 0 • 投资端：股类资产是最主要的投资资产，2020年占比约51% ，其中未上市未挂牌企业股权资产占股类资产的62.5%。私募 2