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建筑材料
行
2022 年08 月 04 日
业
报
建材研究框架系列之三:防水材料
告
防水提标大势所趋,竞争格局加速优化
强于大市(维持) 平安观点:
行情走势图 防水产业链:上游看油价,下游看地产。防水材料主要包括卷材与涂料,
占比约七三开,应用场景存在差异。生产层面,防水生产技术、资金壁垒
行 相对不高,资产属性较轻。使用层面,防水效果与施工质量密切相关,叠
业 加国内长期重视程度不足、非标低端产品多,以致居民建筑容易发生渗漏
水。需求层面,防水应用以住宅和民用建筑为主、基础设施为辅,房建中
深 又以地下室使用居多,因此行业需求跟地产新开工关系较密切。上游层面,
度 防水原材料属于石化产业,受原油价格影响大,其中沥青占成本比重最高。
报
行业回顾:需求由高增到放缓 由无序到整合。2000-2015 年:地产、
告 相关研究报告 基建投资快速增长,催生 水需求。因技术、资金门槛不高,行业诞
《行业中期策略报告*建材*基本面筑底改善,消费建
生许多优秀防水企业的 ,亦涌入大量中小企业与小作坊,竞争相对无
材龙头成长无忧》 2022-06-13
《行业深度报告*建材*建材研究框架系列之二:塑料 序。期间 通过上市融资扩充产能与布局渠道,
管道:多点开花支撑行业需求,龙头强者恒强》
持续巩固防水 位。2015-2021 年:随着地产基建投资放缓,防水需
2022-05-07 载,
《行业深度报告*建材*建材研究框架系列之一:玻璃 求增长趋稳下 地产集中度加速提升、集采流行、环保趋严等背景下,防
行业研究方法、历史复盘与未来展望》 2022-03-30 水行业 日合。雨虹等头部企业凭借资金、渠道、品牌、产能优势快速
0
1
提升市占率,部分中大型防水企业挂牌新三板融资,以扩大产能份额,北
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新建材等非防水上市公司亦纷纷涉足。同时行业也存在为抢占份额、垫资
0
-
2换业务,应收账款问题较为严重。
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