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智能分拣设备公司 风险管理方案 XX投资管理公司 受损失。另有一个公司B,需要1亿美元，但由于种种原因，它在欧洲 欧元市场融资本钱更低。这样的两个公司就有互换的基础。 接下来，在中介银行的安排下，两个公司进行相应的商洽，安排 随后的本金互换与利息互换。银行收取一笔服务费。 随着互换的开展，市场发生了一些变化，如果暂时无法找到对应 的交易方，银行有时也会充当另一方的角色，从而促成交易。在随后 的时间里，银行再寻找合适的交易对手方。这一变化使得互换业务的 交易量在20世纪80年代中期出现了爆炸性的增长。 2.利率互换 一个标准的利率互换是交易双方达成的一个协议：双方承诺在事 先确定的将来日期、在一名义本金基础上用指定的同种货币定期支付 利息给对方；一方是固定利率支付方（固定利率在互换开始时就已确 定），另一方是浮动利率支付方（浮动利率在整个互换期间参照一个 特大的市场利率确定）；双方没有本金的交换，仅有利息的交换。 利率互换一方面可以使交易双方降低本钱，另一方面，交易双方 可以通过利率互换转移利率风险。 五、基本的衍生工具 衍生工具有很多分类方法，既可以根据交易标的物来分类，也可 以根据交易形态来分类。宽泛地说，衍生工具可以分为线性工具和非 线性工具两类。线性工具包括远期、期货和互换，它们都是根据预定 的时间表交换支付的契约。远期合约和在交易所内进行交易的期货的 定价相对简单，互换更为复杂一些。非线性工具包括期权，它在场内、 场外均可交易。 (1)远期合约 远期合约是交易双方之间达成的、在将来某个时点以当前约定的 价格买进或者卖出合约标的物的一种协定。 远期合约市场没有实际的交易场所和设施，不存在任何建筑物或 者作为市场的有序的公司体制，其交易范围仅限于场外交易市场，也 就是由主要金融机构之间的直接交流而形成的市场。 早期的远期合约源于一些农民意识到，预先将未来的交割价格定 下来是有益的，这使得他们可以避开预期产品销售的价格波动。远期 合约的基本作用和期货合约非常相似，不同的是，远期合约不是标准 化的，也不是在特定的交易所内买卖的，它通常是买卖双方私下的协 议，约定在未来以固定的价格交易给定资产和现金。在一些技术细节 上，远期合约和期货合约也有所区别。 远期合约作听起来很像期权合约，但是期权合约只代表履行交易的权利，并不附带有义务。如果标的物价格发生变化，期权买方有权 决定放弃以该固定价格买卖标的物，但远期合约的交易双方必须承当 最终买卖标的物的义务。 (2)期货合约 期货合约是交易双方达成的、在未来某一时点买卖合约标的物的 协定。该合约必须在交易所交易，并按照当日结算的程序进行。 期货合约的开展源于远期合约，它保持了许多和远期合约相同的 特点，与远期合约不同的是，期货合约在有组织的交易所，即期货市 场中进行交易。期货合约的买方有责任在未来某一时点买进标的物， 但他们也可以在期货市场上把期货合约直接卖掉，这就豁免了他们购 买标的物的责任。同理，期货的卖方有义务于将来某一时点卖出合约 标的物，他们也可选择从期货市场上把合约买回来，这也豁免了他们 出售标的物的责任。 期货合约与远期合约还有一点不同之处，即它受制于当日结算程 序。根据当日结算的要求，产生亏损的投资方需要每天向获得盈利的 投资方支付款项。 期货价格每天都在不停地波动，作为套期保值者的合约买方和卖 方都试图从价格波动中获利，以此降低合约标的物的交易风险。 (3)互换合约互换是一种交易双方同意彼此交换现金流量的合约形式。 (4)期权期权是交易双方，即买方和卖方签订的一种合约，它赋予购买者 一种权利，但不附加义务，使得购买者有权在某个日期按照现在商定 的价格购买或者出售物品。为此，期权购买者需要支付给售方一笔资 金，称为期权价格或权利金。如果期权买方愿意的话，期权卖方必须 随时准备根据合约条款卖出或者买进合约标的物。 尽管期权交易是在管理有序的市场中进行的，但相当一局部期权 交易仍然以交易双方私下成交的方式完成，他们认为这种双方订立的 合约要比交易所的公开交易好。这种市场称为场外期权市场。自1973 年有组织的期权交易所创办以来，场外期权交易市场的利益受到冲击, 但近年来，场外市场又开始兴起，现在已有相当大的规模，参与者大 多为公司和金融机构。但无论是场内交易还是场外交易，期权定价和 期权使用的原那么并没有太多区别。 六、衍生工具的性质 衍生工具是指从基础的交易标的物衍生出来的交易工具。基础的 交易标的物包括其他资产、基准利率或者指数，如消费价格指数。衍 生工具所基于的资产也称为基础资产，它可以是商品、股票、货币或 者债券等。衍生工具的价值就源于其基础资产的价值、基准利率或者 指数。 与股票和债券等用于融资的证券不同，衍生产品是一种合约，或 者说是双方的私人协议。因此，衍生产品