财务报表分析逻辑框架与切入点.pptVIP

总资产周转率比较 总资产周转率 中 建 1.07 中铁建 1.18 行业平均值 0.60 行业优秀值 1.20 行业良好值 0.80 中国建筑公司总资产周转率低于行业平均值 第一百二十七页，共二百一十四页。 流动资产周转率纵向比较 第一百二十八页，共二百一十四页。 比率 中建公司 行业平均 存货周转率 3.19 4.8 应收账款周转率 8.46 3.6 流动资产周转率 1.31 0.7 总资产周转率 1.07 0.6 资产管理比率行业比较 第一百二十九页，共二百一十四页。 发展能力评价 第一百三十页，共二百一十四页。 第一百三十一页，共二百一十四页。 第一百三十二页，共二百一十四页。 第一百三十三页，共二百一十四页。 上市公司常用财务比率 每股盈余（EPS） 市盈率 每股净资产 托宾Q值 第一百三十四页，共二百一十四页。 发行在外普通股数 300亿股 净利润 135亿元 2011.12.31净资产账面价值 891亿元 中国建筑2011年相关财务数据： 第一百三十五页，共二百一十四页。 1.每股盈余 根据该公司数据，2011年每股盈余为： 135 300 = 0.45元（股） 第一百三十六页，共二百一十四页。 2.市盈率（Price／Earnings） 根据该公司数据，2011年平均市盈率为： 3.07 0.45 = 6.82（倍） 第一百三十七页，共二百一十四页。 3.每股净资产 根据该公司数据，2011年底每股净资产为： 891 300 = 2.97元 /股 第一百三十八页，共二百一十四页。 根据该公司数据，市净率为： 3.07 2.97 = 1.03（倍） 第一百三十九页，共二百一十四页。 4.托宾Q值 第一百四十页，共二百一十四页。 三、财务综合评价 （一）杜邦财务分析体系 （二）经济增加值（EVA) （三）综合指数 第一百四十一页，共二百一十四页。 杜邦财务分析体系 净资产报酬率 总资产报酬率 × 权益乘数 销售利润率 × 资产周转率 1 ÷ 1－资产负债率 利润额 ÷ 销售收入 资产额 ÷ ÷ 资产额 负债额 收入、成本等损益类指标 资产、资本等财务状况类指标 第一百四十二页，共二百一十四页。 杜邦财务分析体系的运用 提高净资产报酬率的途径 因素分析：连锁替代法 第一百四十三页，共二百一十四页。 中国建筑2010-2011部分财务数据 2010 2011 差异 销售额 3704.18 4828.37 +1124.19 净利润 147.15 192.39 +45.24 总资产 3975.39 5058.29 +1082.9 净资产 1032.6 1184.36 +151.76 净资产报酬率 12.60% 16.28% +3.68% 总资产报酬率 4.264% 4.259% -0.005% 权益乘数 2.96 3.83 +0.87 销售净利率 3.97% 3.98% +0.01% 总资产周转率 1.073 1.069 -0.004 第一百四十四页，共二百一十四页。 权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 2010：12.60%=3.97% ×1.073 ×2.96 2011： 16.28%=3.98% × 1.069 ×3.83 权益净利率上升了3.68% ①销售净利率对权益净利率的影响为： (3.98%-3.97%) × 1.073 ×2.96=0.032% ②总资产周转率对权益净利率的影响为： 3.98%×（1.069-1.073) ×2.96=-0.047% ③权益乘数对权益净利率的影响为： 3.98%×1.069×(3.83-2.96)=3.70% 0.032%-0.047%+3.70%=3.68% 第一百四十五页，共二百一十四页。 项目 2001 2002 2003 2004 2005 销售净利率（%） PC 18.49 19.01 23.16 27.07 26.73 EM 7.33 5.72 9.07 8.69 10.06 总资产周转率 PC 0.50 0.50 0.56 0.62 0.67 EM 1.46 1.32 1.36 1.49 1.72 财务杠杆 PC 1.60 1.54 1.52 1.44 1.43