工程经济学6工程项目评价方法.pptxVIP

§1 静态评价方法;?本章重点 ?投资回收期的概念和计算 ?净现值和净年值的概念和计算 ?基准收益率的概念和确定 ?净现值与收益率的关系 ?内部收益率的含义和计算 ?借款偿还期的概念和计算 ?利息备付率和偿债备付率的含义和计算 ?互斥方案的经济评价方法 ;?本章要求 ?熟悉静态、动态经济效果评价指标的含义、特点 ?掌握静态、动态经济效果评价指标计算方法和评价准则 ?掌握不同类型投资方案适用的评价指标和方法;三类指标;§1 静态评价方法;1、投资回收期（Pt）;1、投资回收期（Pt）【续】;解：根据投资回收期的原理：;（3）判别准则：;;①当NB为正常年份的利润总额时，E称为投资利润率； ?当NB为正常年份的利税总额时，E称为投资利税率。;（2）判别准则：;3、借款偿还期（Pd）;【例题4.1.3】某项目财务状况如下表所示：试求其借款偿还期。;解：根据借款偿还期的定义，该例中： Pd＝4－1＋262/290=3.90(年); 利息备付率也称已获利息倍数，指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值。;特点： ?利息备付率可以按年计算，也可以按项目的整个借款期计算。 ?利息备付率表示使用项目利润偿付利息的保证倍率。 ?对于正常经营的企业，利息备付率应当大于2。否则，表示项 目的付息能力保障程度不足。; 偿债备付率指项目在借款偿还期内，各年可用于 还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。; 特点： ?偿债备付率可以按年计算，也可以按项目的整个借款期计算。 ?偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证 程度。 ?正常情况应大于1，且越高越好。偿债备付率高，表明可用于 还本付息的资金保障程度高。当指标小于1时，表示当年资金 来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。 ;【例题4.1.4】某企业借款偿还期为4年，各年利润总额、税前利润、折旧和摊销费数额如下表所示，请计算其利息备付率和偿债备付率。; 上述计算结果表明，本企业前两年的利息备付率均远低于2，偿债备付率低于1，企业在前两年具有很大的还本付息压力，但到第4年后这种状况将得到好转。;4、财务状况指标;;§2 动态评价指标; ;1、净现值【续】;NPV=0: NPV0: NPV0:;【例题4.1.5】某项目各年的净现金流量如下图所示，试用净现值指标判断项目的经济性（i＝10％）。;年份 方案;（3）要说明的几个问题： ①净现值与i的关系;举例分析;年份 方案;②净现值最大准则与最佳经济规模;③净现值指标的不足之处：;大型钢铁;在互斥方案评价时，净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的研究期，才能进行各个方案之间的比选；;净现值不能反映项目投资中单位投资的使用效率，不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果。;净现值指数（NPVI） 也叫净现值率(NPVR) 是净现值的辅助指标。;【例题4.1.6】以例题4.1.5为例，试计算其净现值指数（i＝10％）。;净年值（NAV）;（1）原理： ;对单方案，NAV≥0，可行； 多方案比选时，NAV越大，方案相对越优。; NAV=30-10-100（A/P，10%，8）+2（A/F，10%，8） =20-100×0.18744+2×0.08744 =1.43（万元）＞0 根据NAV的判别准则可知该项目可行。;例题;例题; 有A、B两个方案，A方案的寿命期为15年，经计算其净现值为100万元；B方案的寿命期为10年，经计算其净现值为85万元。设基准折现率为10%，试比较两个方案的优劣。;(3)特点;（1）原理： ;【例题4.1.8】对例4.1.1的项目考虑资金时间价值后，净现金流量 序列如下表所示，i=10%，试求动态投资回收期。;由上可得动态投资回收期的实用公式：;（3）判别准则：;大型钢铁;【例题4.1.9】对下表中的净现金流量系列求静态、动态投资回收期，净现值，净现值率和净年值，设ic=10%。;解：根据静态和动态投资回收期的计算公式： 静态投资回收期 = 8-1+（66÷150）= 7.56（年） 动态投资回收期=11-1+（2.94÷52.57）=10（年） NPV＝352.41 NPVR＝NPV／KP=352.41／482.94＝0.73 ;内部收益率（IRR）;（2）评价准则：;（3）IRR计算（试算法）：;【例题4.1.10】某项目净现金流量如下表所示。当基准收益率为12%时，试用内部收益率判断该项目在经济效果上是否可行。;NPV1=-200+40（P/F,12%,1）+50（P/F