证券投资学习题第8章 有效资本市场假说.pdfVIP

第8章 有效资本市场假说 1.如何理解有效资本市场的含义？有效资本市场三种形式的特征和 联系是什么？ 有效资本市场：市场能够知晓所有可用的信息，并且能够正确地据此 决定各证券当期的市价。 有效资本市场三种形式： （1）弱式有效市场，认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反 应出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价，成交量，卖 空金额，融资金融等。 （2）半强式有效市场，认为价格已充分所应出所有已公开的有关公 司营运前景的信息，这些信息有成交价，成交量，盈利资料，盈利预 测值，公司管理状况及其它公开披露的财务信息等.假如投资者能迅 速获得这些信息，股价应迅速作出反应。 （3）强式有效市场，认为价格已充分地反应了所有关于公司营运的 信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。 关系： 若强式有效市场假说成立，则半强式有效市场假说、弱式有效市场假 说必成立；若半强式有效市场假说成立，则弱式有效市场假说必成立。 但反过来不成立。 2.如何检验三种有效资本市场？说出检验方法的基本原理。 （1）弱式有效市场的检验：检验用过去的收益对未来收益的预测能 力，信息集仅为历史价格。若该假设成立，则说明投资者无法利用过