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股指期货与现货市场的价格关系探究 　　摘要：价格发现功能是股指期货的两大基本功能之一（另外一个基本功能是风险规避），必须以期货与现货价格的互动引导为基础。运用相关性检验和基差单位根检验发现，沪深300股指期货与现货价格之间实现了互动;运用协整检验、vecm模型和方差分析发现，现货价格对期货价格具有引导关系，但期货价格不能引导现货价格，价格发现功能并没有得到充分有效的发挥。 　　关键词：股指期货;现货;互动关系;引导关系 　　中图分类号：f830文献标志码：a文章编号：1673-291x（2019）07-0064-02 　　一、引言 　　股指期货，是以股指作为基础标的合约，属于场内交易的标准化的合约，具备套期保值（风险规避）和价格发现两大功能，对于资产配置也具有重大意义，有利于促进风险管理和转移，提高资金配置效率。2010年4月16日，中金所上市交易沪深300股指期货，这是我国首个金融期货品种。五年后，中金所又相继推出了上证50指数期货和中证500指数期货，不仅推动了金融衍生品市场的发展，也为投资者风险管理活动提供了更多便利。但我国资本市场起步较晚，发展还很不成熟，目前股指期货的作用究竟发挥如何呢？其与现货市场的关系怎样呢？本文以沪深300股指期货为例对期货与现货市场的关系进行实证分析，对期货市场运行效率给出客观证据。 　　二、股指期货