资本预算及其决策方法.pptVIP

问题1 为什么在投资决策时应用现金流量而不是会计收益对项目进行评价？ 1.在整个投资有效年限内，项目所实现的利润总额与现金净流量的总量是相等的，所以现金净流量替代利润是可能的。 2.会计利润的核算建立在权责发生制的基础上，利润分布受折旧方法、存货计价等人为因素的影响。 3.采用现金流量有利于科学体现收付现金发生时点的时间价值差异，而利润的计算，并不考虑现金收付的时间。 4.在投资决策分析中，现金流量的状况比企业盈亏的状况更为重要。 Cash is King 第23页，共49页，2022年，5月20日，9点30分，星期六 例1 甲公司计划上马一条生产线，原始投资为6000万元，分3年平均支付工程款，从第3年初开始投产，有效使用年限为4年，每年销售收入为5000万元，付现成本为3000万元，为了该项固定资产的日常运转，于第3年初投入流动资金1000万元，于项目结束时如数收回。则该项目的现金流量（不考虑货币时间价值）和税前利润如表所示： 　 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年 合计 投资 -2000 -2000 -2000 销售收入 5000 5000 5000 5000 20000 付现成本 3000 3000 3000 3000 12000 折旧 1500 1500 1500 1500 6000 利润 500 500 500 500 2000 营业流量 2000 2000