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浅谈杠杆收购及其应用 　　【摘要】杠杆收购具有高负债、高风险、高收益及高投机的特性。20世纪80年代，美国的投行业得到迅速发展，这种创新模式已被国外证明为行之有效的收购融资工具，受到了国际资本市场的广泛关注。近年来，随着我国经济的发展，国内企业也在不断“走出去”，造就了很多成功的海外杠杆收购案例，例如“吉利”并购“沃尔沃”、“万达”并购amc等。文章以山东西王食品有限公司2016年收购加拿大kerr公司为例，以杠杆收购的运作原理为基础，通过杠杆收购的程序和融资方案对案例进行剖析，从收益和风险两个方面得出具有现实意义的结论。 　　【关键词】杠杆收购;融资;风险;收益 　　【中图分类号】f271【文献标识码】a【文章编号】1674-0688（2019）03-0000-00 　　1杠杆收购的概念及特征 　　（1）杠杆收购的概念。杠杆收购（lbo）是指企业以少量的自有资金为基础，利用目标公司的现有资产、未来期间可产生的现金流及收益作为抵押，向外部发行债券（主要是次级债券和垃圾债券），或向投行等金融机构进行借贷融资，从而完成并购的创新性融资模式。杠杆收购的实质是举债收购，其并购活动所需资金的80%～90%都来自外部的资本市场，剩余的部分才由并购发起者本身承担，这种企业收购模式使得“蛇吞象”成为可能。 　　（2）杠杆收购的特征。杠杆收购与其他企业