上市公司跨国并购动因及风险防范分析.docxVIP

上市公司跨国并购动因及风险防范分析 　　面对当前经济全球化的局势，在激烈的竞争浪潮中，我国上市公司在长期经营方面也面临着诸多考验。在“走出去”的政策背景下，越来越多的上市公司选择跨国并购以实现资本和资源的积累、优化资源配置、提高企业竞争力、打开国际市场等目的，最终推动企业向高质量方向发展。然而，跨国并购过程中也充斥着各种潜在风险，影响着企业并购的结果。本文以h公司跨国并购s公司为例，分析其选择跨国并购的动因以及并购过程存在的风险，为上市公司在跨国并购的风险防范方面提出建议。 　　一、我国企业跨国并购的发展现状 　　跨国并购是指一国企业通过一定的渠道和手段，将另一国企业的所有资产或能够行使运营活动的股份收买下来，从而能够对另一国企业的管理运作进行实际的或完全的控制行为，以达到企业高质量发展的目的。 　　从我国改革开放企业迅速发展到如今成为世界第二大经济体，更多的企业想要走出国门拓展到世界市场，基于企业长期发展的视角下跨国并购也成了中国企业进行多元化经营的主要选择。我国企业跨国并购在初期发展较为缓慢，20世纪90年代逐渐进行萌芽阶段，自2002年之后我国企业跨国并购进入高潮。“走出去”的战略背景下，中国企业以发达国家企业作为目标的跨国并购出现大规模的增长，越来越多的中国企业为了进一步走进国际市场在发达国家地区开展并购活动。 　　普华永道发布的报告显示，在交易金额方面，中国海外并购交易自2016年上半年创历史新高，之后出现持续下滑，2018年中国内地企业海外并购金额为941亿美元，较2017年下降了23%，在交易数量方面，近年来中国海外并购交易也在持续放缓。 　　数据来源：汤森路透.投资中国及普华永道分析 　　跨国并购是机遇与风险并存的双刃剑，2017年公布的《中国企业海外可持续发展报告2017》显示，参与海外并购的506家企业中，并不是都能达到预期的并购效果，仅有56%的企业实现盈利，18%的企业基本持平，26%的企业出现亏损，由于不完善的战略理由、文化冲突以及不完善的整合规划和执行等因素，许多跨国并购忽略了并购过程中存在的风险因素，最终以失败的结局告终。 　　二、h公司跨国并购s公司的背景 　　随着互联网和智能终端的飞速发展，互联网行业的变革潜移默化的影响人们的生活。而处于互联网行业的收购方h公司，是中国服务用户最多的互联网企业之一。从最初开通网络即时通讯平台服务到开展布局即时通信、網络、移动端口增值服务及网络广告等多元化服务，成为国内最大的互联网综合服务供应商之一。h公司在发展中不断创新，与多方平台合作持续深化盈利模式，不断扩宽企业盈利领域。2018年6月20日，世界品牌实验室（worldbrandlab）在北京发布了2018年《中国500最具价值品牌》分析报告，h公司居第二位。游戏业务的营业收入在h公司总体营业收入中占有较大比重，尽管其在中国游戏市场中处于“霸主”地位，但是在创新技术、抗衡海外竞争者等方面仍然存在较大提升空间。 　　s公司是由六位创业者共同创立的手游开发公司，总部位于芬兰首都。从2010年创立到2016年成为全球第一的手游开发公司，s公司曾因两款火热全球的游戏取得日内营业收入240万美元的傲人战绩。除此之外的另外两款游戏更是获得了良好的市场反应，因此s公司具有较强的游戏开发和公司运营能力。 　　三、h公司跨国并购s公司的动因 　　2016年6月，h公司正式宣布以86亿美元接收芬兰s游戏公司84.3%的股份，这是全球游戏行业较大规模较大的一次并购。依据并购公司与被并购公司当前的运营发展模式，h公司并购s公司有以下几个方面的动因： 　　1.扩大游戏市场份额，进军海外市场 　　随着当前智能手机的普及和游戏市场消费者群体的不断扩大，全球游戏市场企业的竞争也处于日趋激烈的状态，国外有索尼、动视暴雪等强劲的老牌游戏公司，国内网易自主研发推出的众多原创游戏获得的可观的营业收入规模也威胁着h公司游戏业务在市场中的地位。h公司游戏业务的中国市场很大，手游收入年近百亿，但如果想要具有一定的国际影响力，势必要将自己的雄图霸业扩展到海外。目前h公司在海外市场缺乏优质的出口游戏，在对海外市场的战略布局尚不够成熟。s公司作为新兴的游戏公司在海外市场拥有众多的消费群体和稳定的主营收入，能够帮助h公司对抗现有和潜在的竞争者，可以协同运作形成其在海外市场竞争优势，保障h公司在游戏领域持续处于领先地位。 　　2.技术创新和品牌效应的需求 　　在游戏行业中，技术创新是企业持续运行的血液，品牌效应更为企业在市场中扩张中具有光环的“通行证”。“昙花一现”的现象在游戏市场中屡见不鲜，持续技术创新更是企业面临的重要挑战，h公司在