财务管理学第章筹资管理.pptVIP

4．股票的销售方式 (1)自销方式： 指发行公司自己直接将股票销售给认购者。 这种销售方式可由发行公司直接控制发行过程，实现发行意图，并可以节省发行费用；但往往筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力。 第九十五页，共一百七十四页。 指发行公司将股票销售业务委托给证券经营机构代理。 我国规定股份公司向社会公开发行股票，必须与依法设立的证券经营机构签订承销协议，由证券经营机构承销。 股票承销又分为包销和代销。包销是根据承销协议商定的价格，证券机构一次性全部购进发行公司公开募集的全部股份，然后以较高的价格出售给社会上的认购者。对发行公司来说，包销可及时筹足资本，免于承担发行风险；但股票以较低的价格售给承销商会损失部分溢价。代销是证券机构代替发行公司代售股票，并由此获取一定的佣金，但不承担股款未募足的风险。 (2)承销方式： 第九十六页，共一百七十四页。 5．股票发行价格 股票的发行价格是股票发行时所使用的价格，也就是投资者认购股票时所支付的价格。股票发行价格通常由发行公司根据股票面额、股市行情和其他有关因素决定。 以募集设立方式设立公司首次发行的股票价格，由发起人决定；公司增资发行新股的股票价格，由股东大会作出决议。 第九十七页，共一百七十四页。 股票发行价格： (2)时价 时价就是以本公司股票在流通市场上买卖的实际价格为