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互联网企业并购的动因与效应分析 　　摘要：在对企业并购动因、并购效应等方面的研究基础上，研究美团并购摩拜单车的并购动因及并购效应，分析互联网企业并购现状及存在的问题，并给出优化建议。 　　关键词：互联网企业;并购;动因;效应 　　文章编号：1004-7026（2020）07-0027-02中国图书分类号：f49;f271文献标志码：a 　　并购在互联网企业发展中较为常见。研究美团并购摩拜单车的案例，对互联网企业并购动因及并购效应进行分析，指出互联网企业并购中存在的问题并提出相应建议，有助于促进互联网企业发展。 　　近年来，百度、阿里及腾讯引领了互联网企业并购热潮。互联网企业在并购交易金额、数量和规模上处于前列，且大多以外资方式进行并购。 　　1互联网企业并购的研究回顾 　　从经营角度看，谢巧丽等（2020）[1]认为企业并购的主要目的是通过优势互补产生并购协同效应。徐波（2020）[2]认为，企业并购时可以将双方的财务、经营和管理等工作进行有效协同，使企业绩效得到提高。 　　从市場角度来看，企业可以通过并购方式快速进入目标市场，扩大业务范围。在国家支持下，大量传统行业的上市企业逐步进入互联网领域，并购是其进入互联网领域的快捷途径[3]。 　　余光和杨荣（2012）[4]认为，并购为一些企业创造了价值，但也有一些互联网企业存在盲目并购、并购战略混乱、支付和融资方式选择有误等问题。 　　国内一些学者的研究支持此结论。李峰（2019）[5]的研究表明，许多并购企业急功近利，没有考虑能否承受所要进行的并购。盲目并购导致资金被套牢，企业经营受到影响，使企业面临承担负债的风险。 　　李阳一（2019）[6]认为，通过并购企业可以实现规模快速扩张，进而提高企业风险承担能力和市场竞争能力，但也存在资金链断裂而破产的情况。 　　蒋先玲等（2013）[7]认为，并购带来的财务协同效应与其所付出的运营成本相比微乎其微，企业并购后经营业绩下滑。 　　2互联网企业并购的主要问题 　　首先，并购战略目标不清，愿景与动因分析不够。互联网行业技术发展速度快，业务模式种类多，企业之间竞争激烈，导致互联网企业在战略布置及选择并购目标时有较大风险。市场环境的复杂性增加了企业战略选择的难度，因此互联网企业必须对自身及行业有清晰明确的认知，才可以决定采取多元化战略还是目标集中化战略。 　　其次，过高的支付对价潜伏着重大财务风险。支付并购资金是企业并购活动当中的重要环节之一。互联网企业存在着支付对价过高的问题，这对企业支付能力提出了很高要求。如果应对不当，就会在并购后面临较大财务风险。如果通过借款方式取得资金进行并购，则会影响企业偿债能力。如果并购后的公司无法带来良好绩效，那么会进一步提高企业债务风险，严重时甚至可能会造成资金链断裂[8-9]。 　　再次，并购完成后不注重经营理念与管理方式跟进。企业不重视并购后整合活动，从长期角度来看，这可能导致企业绩效下降，浪费大量资金。并购后业务整合对企业来说尤为重要。将不同类型业务进行整合达到相互协同，是并购后企业面临的主要问题之一。即使是并购相同类型的企业，如果不能够在业务经营、管理方式及人员等方面进行有效整合，那么很难实现预期的协同效应[10]。 　　3美团并购摩拜单车的动因与效应分析 　　互联网企业并购中存在许多需要解决的问题。为了细化分析和更好地理解互联网企业并购，对美团并购摩拜单车的并购动因及并购效应进行分析。 　　3.1双方基本情况 　　2010年3月4日，在我国团购市场迅速发展的基础上，将团购与市场需求相结合，美团网正式上线。美团网提供的服务主要是将高质量的本地服务推荐给所需要的消费者。美团网成为联结消费者与商户的桥梁与纽带。美团网的公司主体为北京三快科技有限公司。美团网的产品线包括美团团购、美团酒店、美团外卖以及猫眼电影等。 　　2015年1月，北京摩拜单车科技有限公司成立。摩拜单车是该公司研发的互联网短途出行解决方案，采用无桩借还车模式，是智能单车领域的开创者。摩拜单车先后进入9个国家、超过180个城市，运营超过700万辆摩拜单车，日订单量超过3000万，是全球较大的智能共享单车运营平台。 　　3.2美团并购摩拜单车动因分析 　　对企业来说，企业并购动因不尽相同。美团并购摩拜单车的动因主要包括以下3方面。 　　一是实施多元化发展战略。企业通过并购采取多元化、多角度的经营，可以有效降低企业经营风险。企业经营环境可能随着国家政策、社会发展、消费者需求等因素而产生变化，通过相关或非相关多元化经营方式，拓展公司业务，将产业延伸到其他