投资决策原理.pptVIP

 7.3 折现现金流量方法 内含报酬率(Internal Rate of Return，IRR）实际上反映了投资项目的真实报酬，目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评价。 净现值 内含报酬率 获利指数 第三十页，共六十七页。 内含报酬率 计算方法： 决策规则 一个备选方案：IRR必要的报酬率 多个互斥方案：选择超过资金成本或必要报酬率最多者 第三十一页，共六十七页。 内含报酬率 IRR的计算步骤： 每年的NCF相等 计算年金现值系数 查年金现值系数表 采用插值法计算出IRR 每年的NCF不相等 先预估一个贴现率，计算净现值 采用插值法计算出IRR 找到净现值由正到负并且比较接近于零的两个贴现率 第三十二页，共六十七页。 内含报酬率 现仍以前面所举大华公司的资料为例（见表7－1和表7－2）来说明内含报酬率的计算方法。 例7-5 由于甲方案的每年NCF相等，因而，可计算内含报酬率为: 查年金现值系数表甲方案的内含报酬率应该在18%和19%之间，现用插值法计算如下： 第三十三页，共六十七页。 内含报酬率 甲方案的内含报酬率＝18%+0.03%＝18.03% 第三十四页，共六十七页。 内含报酬率