牧原股份-市场前景及投资研究报告-成本优势护城河，成就行业龙头.pdfVIP

下载本文档

3
0
约8.41万字
约 27页
2022-09-15 发布于河南
举报
版权申诉

牧原股份-市场前景及投资研究报告-成本优势护城河，成就行业龙头.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

2022 年09 月08 日证券研究报告消费升级与娱乐研究中心牧原股份 (002714.SZ) 买入（首次评级）公司深度研究市场价格（人民币）：58.40 元成本优势构筑护城河，借力周期成就行业龙头目标价（人民币）：69.81 元市场数据(人民币) 公司基本情况(人民币) 总股本(亿股) 53.22 项目 2020 2021 2022E 2023E 2024E 已上市流通A 股(亿股) 36.01 营业收入(百万元) 56,277 78,890 106,560 148,475 155,045 总市值(亿元) 3,108.14 营业收入增长率 178.31% 40.18% 35.07% 39.33% 4.43% 年内股价最高最低(元) 65.14/42.70 归母净利润(百万元) 27,451 6,904 8,610 30,961 25,053 沪深300 指数 4038 归母净利润增长率 348.97% -74.85% 24.72% 259.58% -19.08% 深证成指 11747 摊薄每股收益(元) 7.325 1.312 1.618 5.817 4.707 每股经营性现金流净额 6.19 3.10 2.10 8.73 8.53 人民币(元) 成交金额(百万元) ROE(归属母公司)(摊薄) 54.46% 12.70% 14.84% 36.52% 23.37% 7000 P/E 10.53 40.67 36.57 10.17 12.57 60.58 6000 P/B 5.73 5.17 5.43 3.71 2.94 54.13 5000 ：公司年报、国金证券研究所 4000 47.68 3000 41.23 2000 投资逻辑 1000 34.78 0 ◼ 猪周期开启上行，公司盈利水平有望明显改善：生猪养殖行业存在明显的周 8 8 8 8 8 0 0 0 0 0 期性波动，养殖企业盈利水平受猪价影响较大。生猪价格在经历了 15 个月 9 2 3 6 9 0 1 0 0 0 1 1 2 2 2 的下行后，自2022 年 4 月开始上涨，截至 9 月初，均价已经达到22 元/公 2 2 2 2 2 成交金额牧原股份沪深300 斤以上，行业实现较好的盈利水平。根据能繁母猪存栏量在 2022 年 4 月以前趋势下行以及其他验证数据判断，春节前生猪价格有望维持震荡上行，养殖企业盈利弹性有望得到充分释放。公司的出栏量增长弹性、成本控制能力