衍生金融工具课件之期权交易概述.pptVIP

* 例如，考虑IBM股票看涨期权，如果IBM公司宣布将它的股票以1 : 10的比例分割，那它的股价会从100美元降至10美元，这样，执行价格为105美元的看涨期权也会变得毫无价值，因为期权有效期内基本没有以高于105美元卖出股票的可能性。 * 为解决股票分割问题，要按分割比降低执行价格，每份合约的数量也按同比增加。 例如，开始IBM股票看涨期权执行价格为105美元，当以1 : 10的比例进行股票分割后每份新期权的执行价格变为10.5美元。对超过10%的股票红利也要做同样的调整，期权标的股票数量应随股票红利同比增长，而执行价格则应同比减少。 * 问题2 假如IBM股票价格在执行日当天是120美元，而看涨期权的执行价格是105美元，一份期权合约获利多少？当股票以1：10的比例分割后，股价为12美元，执行价格为 10.5美元，期权持有者可以购买1 000股。请说明股票分割并未影响该期权的获利金额。 * 在拆股前，利润为： 100×( 120美元－105美元)=1 500美元。在拆股后，利润为 1 000×( 12美元－10.5美元)=1 500美元，利润不受影响。 * 期权市场发展 场外期权交易 场内期权交易 合约标准化 第二节 期权市场结构 * 一、期权市场的发展 在20世纪早期，一些自称为看涨看跌经纪人和交易员协会的公司创造了期权市场。 场外期权市场有何缺点 ？