金雷股份-市场前景及投资研究报告-风电主轴龙头.pdfVIP

2022 年 09 月 18 日 证券研究报告 新能源与汽车研究中心 金雷股份 (300443.SZ) 增持 （首次评级 ） 公司深度研究 市场价格（人民币）： 40.18 元 横纵布局，风电主轴龙头打开长期空间 目标价格（人民币）：50.54 元 市场数据(人民币) 总股本(亿股) 2.62 公司基本情况(人民币) 已上市流通A 股(亿股) 1.84 项目 2020 2021 2022E 2023E 2024E 总市值(亿元) 105.17 营业收入(百万元) 1,477 1,651 2,059 2,902 3,440 年内股价最高最低(元) 73.80/23.35 营业收入增长率 31.37% 11.80% 24.71% 40.97% 18.53% 沪深300 指数 3933 归母净利润(百万元) 522 496 472 696 853 创业板指 2367 归母净利润增长率 154.50% -4.95% -4.93% 47.43% 22.66% 摊薄每股收益(元) 1.995 1.896 1.803 2.658 3.260 人民币(元) 成交金额(百万元) 每股经营性现金流净额 0.63 1.12 0.83 1.55 2.50 68.9 2500 ROE(归属母公司)(摊薄) 17.94% 15.26% 13.28% 17.11% 18.11% 2000 P/E 16.68 30.46 22.29 15.12 12.33 59.79 P/B 2.99 4.65 2.96 2.59 2.23 1500 50.68 ：公司年报、国金证券研究所 1000 41.57 32.46 500 投资逻辑 23.35 0 2 2 2 2  国内风电装机开启“十四五”长周期景气。2010 、2015 、2020 年为国内风电 2 2 2 2 9 2 3 6 0 1 0 0 1 1 2 2 三次抢装。随着 2021 年陆风进入平价时代，叠加大型化下产业链协同降 2 2 2 2 本，风电装机正式由周期性走向成长性。据我们预计，2022-2025 年国内风 成交金额 金雷股份 沪深300 电装机分别为 60/70/78/99GW ，2023-2025 年装机增速分别为