共进股份-市场前景及投资研究报告-通信制造核心力，汽车电子高成长.pdfVIP

[Table_IndustryName] [Table_ReportDate] 公司深度报告● 通信设备 2022年09 月20 日 [Table_Title] 公司深度报告模板 扎根通信制造核心力，开拓汽车电子 [Table_StockCode] 共进股份(603118) 高成长 [Table_InvestRank] 推荐(首次) 核心观点：  聚焦通信制造核心竞争力不断提升，规模优势显现带来业绩基石稳固。 [Table_Summary] 公司专注通信网络设备制造，一路保持比较好的增长态势，近三年归 母净利润的复合增长率超过25%。在长三角的太仓、珠三角的深圳和越 南地区有三大生产基地，在上海、深圳和北京等地共有7 个研发中心， 公司立足东亚，志在全球，打通了网络通信产品的所有代工模式包括 ODM、OEM、JDM、EMS，并成功进入网通细分行业龙头地位，市占率领先。 现阶段公司的传统业务主要包括网通 （营收占比74.7% ）和数通业务 （营收占比17.5% ）等，新业务包括传感器封测和汽车电子业务，2021 营收破百亿，其中海内外业务营收基本各占一半。随着千兆网络建设 [Table_Market] 2022-09-20 进程加速，公司主营网络通信业务（包括PON、AP 等产品）近年来保 市场数据 持较快增长态势；数通业务方面，受益数字经济拉动数据中心产业链 A 股收盘价(元) 8.50 发展，带动包括交换机等产品在内的数通市场需求持续增加，公司规 股票代码 603118 模优势不断显现有望在下游客户的市场份额进一步提升；总体来说公 A 股一年内最高价(元) 10.05 司传统业务基石稳固，为大力发展创新业务开拓进取打下坚实根基。 A 股一年内最低价(元) 6.55  受益行业景气度不断提升，公司优势复用汽车电子业务有望超预期。 结合传统业务优势，公司在汽车电子相关供应链和制造能力优势可以 上证指数 3,122.14 快速复制，受益于新能源汽车的市场渗透率不断提升带来大市场空间， 市盈率 （TTM ） 17.22 公司汽车电子业务拓展有望超预期。优势主要表现在一方面公司在供 总股本（万股） 79,213 应链方向可以拓展芯片获取优势；另一方面在产能制造方面具备优势， 实际流通A 股（万股） 77,573 公司汽车制造定在太仓，太仓正处长三角汽车基线区，同时公司部分 流通A 股市值(亿元) 70 产能已移到越南，腾出的空厂房只需要装设备即可具备快速投产能力。 公司汽车电子业务目前主要以