第三章 风险与收益.pptxVIP

第三章 风险与收益;第一节 风险与收益的衡量;（一） 收益;收到的现金流和资产价值的变动值之和除以初始投资额的比率 。 ;收益率: 举例一;1、持有期收益率（时间权重收益率）;持有期收益率: 举例二;2、平均收益率;2、平均收益率;算术平均还是几何平均？;案例：持有期间收益;;1美元在不同投资组合中的表现（假设1925年末收益为1美元）;不同年份总的收益率;3、股票的平均收益和无风险收益;平均收益率与风险溢价;3、股票的平均收益和无风险收益;4、期望（预期）收益率;（三）单项资产的风险;（三）单项资产的风险;方差和标准差;（四）小结;二、投资组合的风险与收益; ;第一步: 计算组合中各项资产的期望收益率； ;(二)投资组合的风险;1、证券间的协方差与相关系数; ; ;Supertech公司与Slowpoke公司; 通过相关系数的正负与大小可以衡量两个资产收益变动的趋势。 -1≤ ρ≤1 0＜ρ≤ 1 ：两种资产为正相关 -1≤ρ＜ 0：两种资产为负相关 ρ = +1：完全正相关 ρ = -1： 完全负相关 ρ = 0： 两种资产不相关;（2）相关系数;; ;2、两项资产组成的投资组合的方差; ;投资组合的多元化效应;投资组合的多元化效应;3、多项资产组成的投资组合的方差;N种资产组合的方差和标准差矩阵方法;多种资产组合的方差和标准差;3、多项资产组成的投资