城投全国省级层面及华中三省地级市的视角，哪些区域资产盘活潜力大.docxVIP

今年上半年，各地盘活存量资产力度提升推动全国非税收入逆势大幅增加18%,预计短 期财政收入难有改善、城投融资环境难以放松、稳增长及化债压力巨大的背景下，地方盘活 存量资产的规模或将进一步增加。对于区域及城投而言，盘活存量以扩大有效投资的同时， 也有利于增强地方的流动性，降低债务负担重区域的风险，本文基于以上思路分析并探寻可 能的投资机会。首先，本文对能够带来增量资金的REin、TOT、产权交易的三种盘活模式 进行分析；其次，选取收费公路、污水处理、供水三个主要领域，以市场法估值；再次，结 合各省市相应资产情况，分析资产盘活潜力；最后，更进一步的在地市级层面对河南、湖北、 湖南等华中三省进行分析，以探寻相应的潜在投资机会。 1资产盘活推动非税收入增长，预计盘活规模将进一步提升 上半年非税收入逆势同比增长18%o今年上半年全国一般公共预算收入10.52万亿元， 按自然口径计算下降10.2%,其中，全国税收收入8.56万亿元，按自然口径计算下降14.8%;非 税收入1.97万亿元，同比逆势增长18%,占一般公共预算收入比重亦由2021年的17.26%大幅 提升至23.01%。 地方通过盘活资产增收是上半年非税收入大幅增长的重要原因。非税收入主要由专项收 入和国有资源（资产）有偿使用收入构成，2021年两者合计占非税收入比重约为60%0今年上 半年非税收入大幅增长，一方面系原油价格上涨带动