产权投资的基本概念.pptVIP

一、企业并购的投资决策 企业并购决策是企业在整个并购过程中，在关于并购对象的选择、并购对象价格、并购方式等多个方案中选择一个较佳方案的过程。 在并购过程中，要注意发挥中介机构尤其是投资银行的作用。 第三十一页，共四十七页。 一、企业并购的投资决策 1、企业并购条件分析 （1）企业外部环境分析：包括国家的经济政策、并购的法律环境、对出现的重大机会的分析 国家的经济政策包括： 产业政策：一般包括产业结构政策、产业组织政策等。产业结构政策对今后产业结构调整、优化及产业发展顺序作出了规定。产业组织政策则主要对市场结构、市场行为的调节作出规定，由于企业并购的结果将提高企业集中度，改变市场结构。 金融政策：通过对不同产业、不同项目、不同类型的企业实行不同的信贷发放准则和利率优惠准则，将起到引导或抑制并购在某一领域发生和发展的作用。 财政补贴政策：在国家产业政策鼓励的范围内，并购方可以在一定时期、一定范围内享有财政贴息，从而引导并购的开展。 对特殊行业的限制政策：若是某些关系到国计民生的特殊行业，或特殊企业的并购，并购方不能忽视得到有关部门批准的可能性及难易程度。 第三十二页，共四十七页。 一、企业并购的投资决策 1、企业并购条件分析 （1）企业外部环境分析： 并购的法律环境。并购方企业了解法律环境主要是为了避免企业并购中可能遇到的法律障碍。企业并购的法律体系包括兼并法、证券法、反垄断法、公司法、知识产权法、社会保障法等。 对出现的重大机会的分析 。当市场出现重大变动时，如某种生产要素的价格的突然提高，某种原材料的供应大幅度减少，外汇市场上汇率的涨跌等，会使一些企业陷于突发性的困境，处于劣势地位，或使并购方企业的优势骤然强大，从而为优势企业并购劣势企业提供了重大机会。 第三十三页，共四十七页。 第九章 产权投资 第一节 产权投资的基本概念 第二节 产权投资的决策分析 第三节 产权投资的程序 第一页，共四十七页。 第一节 产权投资的基本概念 产权及产权投资 产权投资的前提条件 产权投资的意义 产权投资的主要实现形式 第二页，共四十七页。 一、产权及产权投资 1、产权的含义及特点 （1）“产权”(Property rights)是一个含义极为不确定的概念，不同的学者有不同的理解。其中有一种理解认为产权即指财产的所有权，如《牛津法律大词典》的解释是：产权“亦称财产所有权，是指存在于任何客体之中或之上的完全权利。它包括占有权、使用权、出借权、转让权、用尽权、消费权和其他与财产有关的权利。”我国《民法通则》没有使用产权的概念，而是使用了“财产所有权”：财产所有权是指所有人依法对自己的财产享有占有、使用、收益和处分的权利。 占有权是指对财产的实际占用和控制，它是行使所有权的基础，也是实现使用权能和处置权能的基础。使用权是指在法律所允许的范围内以各种方式使用财产的权利。收益权是指在不损害他人的情况下，可以享受从财产的使用、转让等形式中所获得的各种利益。处分权(支配权)是产权最基本的权利，它决定着财产的命运和归属。 第三页，共四十七页。 一、产权及产权投资 1、产权的含义及特点 （1）在经济学中，使用“产权”这一概念时，还有一种更广义的理解，认为产权不仅包括财产所有权，还包括其他一系列权利，是多种权利的总称。当今西方学者对于产权权利束的定义越来越广泛，不仅包括排他性的所有权，排他性的使用权，收入的独享权、自由的转让权，而且还包括资产的安全权、管理权、毁坏权等。 第四页，共四十七页。 一、产权及产权投资 1、产权的含义及特点 （1）产权并不完全等同于所有权，它与所有权是两个互相联系而又互相区别的概念。 所有权的意义在于确定谁是财产的最高支配者、全权支配者，它偏重说明人与物的关系，指某人对某物拥有所有权，某物归谁所有。 产权作为多种权利的总称，在实际使用中，既可以涵盖一组权利的整体，也可以指其中的某项具体权利。 因此，产权与所有权不是对等的关系，我们可以说所有权是一种产权，也可以将所有权的某项具体权能如占有权、使用权、收益权、处置权说成是产权，但是，不能反过来说产权是所有权。 第五页，共四十七页。 一、产权及产权投资 1、产权的含义及特点 （1）财产所有权是一种民事权利，是指所有人依法对自己的财产享有占有、使用、收益和处分的权利。它表明的是财产的终极归属权。 产权是以所有权为核心的若干权能的集合，它反映的是收益权或剩余索取权，是由投资者享有的财产权利