汽车产业链转债梳理.docxVIP

一,汽车行业概况1、周期性较强，疫情后承压 汽车行业具有一定周期性，M2增速及克强指数对汽车销量具有前瞻预 测性。M2代表着广义货币供应量，是指流通交易货币以及定期存款与 储蓄存款，通常反映的是现实及潜在购买能力。克强指数主要通过工业 用电量新增、铁路货运量新增和银行中长期贷款新增，这三大指标评估 中国GDP增长量。截至2022年7月，M2及克强指数逐步企稳上扬; 4月至7月期间M2维持10.5%以上增速，克强指数维持稳定增长，保 持在5%?7%之间，但值得注意的是，7月国内社融数据低于预期，与 M2呈现背离，证明市场投资热情仍然疲软，汽车销量得到提振并从底 部反弹恢复预计将是一个漫长的过程。 图表兀汽车销量增速与M2增速（% ） 图表兀汽车销量增速与M2增速（% ） 图表2 :汽车销量增速与克强指数（%） ooooooooo0 8 6 4 2 2 4 6 1 - - - ooooooooo0 8 6 4 2 2 4 61 - - -汽车销量：同比增速 M2:同比增速（右轴）o 8 6 4 2 02 11111 006汽车销量：同比增速克强指数：当月值zoeoe ECXJeoe ooooooooo0 8 6 4 2 2 4 6 1 - - - 汽车销量：同比增速 M2:同比增速（右轴） o 8 6 4 2 0 2 11111 006 汽车销量：同比增速克强指数：当月值 zo