商业行业蜜雪冰城新股报告.pdf

一、蜜雪冰城：高性价比茶饮品牌，加盟模式下沉市场 1、公司简介：国内规模最大的现制饮品连锁企业，坚持“高质平价”定位 蜜雪冰城是国内规模最大的现制饮品连锁企业之一，坚持“高质平价”的产品定位，致力于打造完整产业链。蜜雪冰 城起源于河南郑州，1997 年蜜雪冰城创始人张红超在郑州以一家“寒流刨冰”刨冰店进行创业，1999 年“蜜雪冰城” 得以诞生。截至 2022 年 3 月末，公司已有2 万余家门店，逐渐发展为国内门店数量最多、规模最大的茶饮品牌。根 据蜜雪冰城品牌成长、门店发展情况，自其创立发展至今可分为 3 个阶段： ➢ 创始阶段（1997-2006 年）：该阶段蜜雪冰城单店经营，创始人探索品牌业态。经历数次门店拆迁，创始人张红 超先后成立“寒流刨冰”、“蜜雪冰城”、“蜜雪冰城中西餐厅”、“蜜雪冰城家常菜”，并于 2006 年于家常 菜馆内开创“蜜雪冰城超级冰堡”，重新运营冷饮业务。2006 年，“蜜雪冰城超级冰堡”首次推出一元一支的新 鲜冰淇淋，奠定了品牌未来发展方向。 ➢ 起步阶段（2007-2012 年）：该阶段蜜雪冰城开放加盟，门店主要分布在河南省内。2007 年蜜雪冰城首家新鲜冰 淇淋店正式开业并开放加盟，年内共开设26 家加盟店。2008 年注册成立郑州蜜雪冰城商贸有限公司，设计企业 VI，同年加盟门店数达180 家。截至2012 年底，品牌加盟店近1000 家。 ➢ 快速扩张阶段（2013 年至今）：该阶段蜜雪冰城通过“直营连锁为引导，加盟连锁为主体”的方式进行门店迅 速扩张，并致力于打造全产业链。2013 年成立河南大咖食品有限公司，实现核心原料的自产化。2014 年蜜雪冰 城在焦作温县建设仓储物流中心，在全国推行原料免运费。2017 年开创现磨咖啡连锁品牌“幸运咖”和现制冰淇 淋连锁品牌“极拉图”。2018 年公司布局全球，越南首家店在河内市正式开业。截至2022 年 3 月末，公司已有 22276 家门店，门店网络覆盖了国内 31 个省份、自治区、直辖市。同时公司布局全球，已在印尼、越南已分别 开设了 317 家、249 家门店。另外，公司致力于打造集产品研发、生产、仓储物流、销售、连锁经营为一体的 完整产业链。 图1：蜜雪冰城发展历史 资料来源：公司官网、招股说明书、招商证券 公司旗下拥有 “蜜雪冰城”“幸运咖”“极拉图”三大连锁经营品牌。目前公司旗下三个连锁品牌——现制茶饮连 锁品牌“蜜雪冰城”、现磨咖啡连锁品牌“幸运咖”和现制冰淇淋连锁品牌“极拉图”，均以“高质平价”的产品理 念占领市场。 ➢ 蜜雪冰城：品牌始于 1997 年，以一元一支新鲜冰淇淋爆火，开始专注于打造专为年轻人打造新鲜冰淇淋与茶饮 的全国连锁品牌，以“让全球每个人享受高质平价的美味”为经营使命，产品主要包括果茶系列、奶茶系列和现 6 制冰淇淋，保持产品单价6-8 元，其“高质平价”的特性在消费者的心目中得到了认可。 ➢ 幸运咖：品牌创立于2017 年，产品主推现磨咖啡系列，5 元的现磨美式咖啡、9 元的现磨拿铁咖啡，产品单价不 超过 10 元。幸运咖一直以高品质低售价、接地气的策略在探索市场，秉承着“让全球每个人喝上高质平价的咖 啡”的企业使命，以填补国内平价现磨咖啡的市场空白。 ➢ 极拉图：品牌成立于 2017 年，以“成为可以代表中国的冰淇淋品牌”为发展目标。产品主推现制冰淇淋系列， 把意大利的手工硬冰与中式食材相结合，采用西冰中作的方式，坚持纯手工现制，以6 元单球冰淇淋售卖，不断 打磨产品，探索发展模式，目前拥有商场店和街边店两种店面类型。 图2：蜜雪冰城旗下三个品牌主要产品 资料来源：公司官网、招股说明书、点单小程序、招商证券 致力于打造集产品研发、生产、仓储物流、销售、连锁经营为一体的完整产业链。公司“高质平价”产品理念的重要 基础是自主制造所带来的成本节约和稳定可控的产品质量，公司现阶段正着力进一步完善集产品研发、生产、仓储物 流、销售、连锁经营为一体的完整产业链。 ➢ 上游前端原材料供应：公司通过自建食材生产基地，并不断扩充自产食材品类，实现了对核心食材的自产。同时， 在上游部分重要原材料产地建厂进行生产加工，所需生产原材料直接在当地进行采购。公司现已在国内柠檬主要 产地四川安岳建立柠檬初加工生产基地，以确保柠檬的稳定供给、降低采购成本，重庆雪王农业有限公