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第六章期权定价 第一页，共三十六页。 教学内容 股价过程 BSM随机微分方程 风险中性定价 B-S期权定价公式 标的资产支付连续红利情况下的期权定价 欧式指数期权、外汇期权和期货期权 * 第二页，共三十六页。 马尔科夫过程(Markov process) 无记忆性：未来的取值只与现在有关，与过去无关 如果股价过程是马尔科夫过程，那么股价在未来某时刻的概率分布不依赖于股价过去的路径 股价的历史信息全部包含在当前的股价当中，简单的技术分析不能战胜市场 股价过程是马尔科夫过程等价于股票市场的弱有效性 * 第三页，共三十六页。 Wiener过程(布朗运动)——定义 瞬时增量为 增量的均值等于0 增量的标准差等于 在任意两个微小时间段内的改变量是独立的 Wiener过程是Markov过程 * 第四页，共三十六页。 Wiener过程(布朗运动)——基本性质 Wiener过程(长时间段内)的增量 增量的均值等于0 增量的标准差等于 在任意时间段内的期望路径长度为无穷大 在任意时间段内，z取某一给定值的期望次数等于无穷大 * 第五页，共三十六页。 广义Wiener过程 x是广义Wiener过程，如果 漂移速度a是常数 b是常数 x是广义Wiener过程 增量 为正态分布，均值等于 标准差为 * 第六页，共三十六页。 Ito引理 x是Ito过