会计基础学习第2讲_2021年真题（2）.docxVIP

第四部分　计算题 　某投资者准备购买甲公司的股票，并打算长期持有。甲公司股票当前的市场价格为32元/股，预计未来3年每年股利均为2元/股，随后股利年增长率为10%。甲公司股票的β系数为2，当前无风险收益率为5%，市场平均收益率为10%。有关货币时间价值系数如下： （P/F，10%，3）=0.7513，（P/A，10%，3）=2.4869；（P/F，15%，3）=0.6575，（P/A，15%，3）=2.2832。 要求： （1）采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。 （2）以要求（1）的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值。 （3）根据要求（2）的计算结果，判断甲公司股票是否值得购买，并说明理由。 【答案】 （1）甲公司股票的必要收益率=5%+2×（10%-5%）=15% （2）甲公司股票的价值=2×（P/A，15%，3）+2×（1+10%）/（15%-10%）×（P/F，15%，3）=33.50（元/股） （3）甲公司股票的价值33.50元/股大于股票当前的市场价格32元/股，甲公司股票值得投资。 　甲公司生产某产品，预算产量为10000件，单位标准工时为1.2小时/件，固定制造费用预算总额为36000元。该产品实际产量为9500件，实际工时为15000小时，实际发生固定制造费用38000元。公司采用标准成本法，将固定制造费用成本差异分解为三差异进行计算与分析。 要求： （1）计算固定制造费用耗费差异。 （2）计算固定制造费用产量差异。 （3）计算固定制造费用效率差异。 （4）计算固定制造费用成本差异，并指出该差异属于有利还是不利差异。 【答案】 （1）固定制造费用耗费差异=38000-36000=2000（元）（超支） （2）固定制造费用标准分配率=36000/（10000×1.2）=3（元/小时） 固定制造费用产量差异=（10000×1.2-15000）×3=-9000（元）（节约） （3）固定制造费用效率差异=（15000-9500×1.2）×3=10800（元）（超支） （4）固定制造费用成本差异=38000-9500×1.2×3=3800（元）（超支） 该差异属于不利差异。 　甲公司2020年有关报表数据（单位：万元）如下表所示，假定一年按360天计算。 资产负债表 利润表 项目 年初数 年末数 项目 金额 货币资金 150 150 营业收入 8000 交易性金融资产 50 50 营业成本 6400 应收账款 600 1400 存货 800 2400 流动资产合计 1600 4000 流动负债合计 1000 1600 要求： （1）计算2020年的营业毛利率、应收账款周转率和存货周转天数。 （2）计算2020年营运资金的增加额。 （3）计算2020年末的现金比率。 【答案】 （1）营业毛利率=（8000-6400）/8000=20% 应收账款周转率=8000/[（600+1400）/2]=8（次） 存货周转率=6400/[（800+2400）/2]=4（次） 存货周转天数=360/4=90（天） （2）营运资金的增加额=（4000-1600）-（1600-1000）=1800（万元） （3）现金比率=（150+50）/1600=0.125。 第五部分　综合题 　甲公司生产和销售A产品，有关资料如下： 资料一：2020年产销量为45000件，单价为240元/件，单位变动成本为200元/件，固定成本总额为1200000元。 资料二：2020年公司负债为4000000元，平均利息率为5%；发行在外的普通股为800000股。公司适用的企业所得税税率为25%。 资料三：公司拟在2021年初对生产线进行更新，更新后，原有产销量与单价保持不变，单位变动成本将降低到150元/件，年固定成本总额将增加到1800000元。 资料四：生产线更新需要融资6000000元，公司考虑如下两种融资方案：一是向银行借款6000000元，新增借款利息率为6%；二是增发普通股200000股，每股发行价为30元。 要求： （1）根据资料一，计算2020年下列指标：①息税前利润；②盈亏平衡点销售额。 （2）根据资料一和资料二，以2020年为基期，计算：①经营杠杆系数；②财务杠杆系数；③总杠杆系数。 （3）根据资料一和资料二，计算2020年每股收益。 （4）根据资料一、资料二和资料三，计算生产线更新后的下列指标：①盈亏平衡点销售量；②安全边际率；③息税前利润。 （5）根据资料一至资料四，计算每股收益无差别点的息税前利润，并据此判断应选择哪种融资方案。 【答案】 （1）①息税前利润=45000×（240-200）-1200000=600000（元） ②盈亏平衡点销售量=1200000/（240-200）=30000（