财务估价的基础概念.pptxVIP

会计学;本章重、难点概述 本章重点： （1）货币时间价值计算； （2）单项资产的风险和报酬的衡量； 本章难点： 投资组合的风险和报酬； ;2021/5/24;一、货币时间价值;二、资金时间价值的计算;二、资金时间价值的计算;二、资金时间价值的计算;设：F终值或本利和，P现值或初始值，i利率或报酬率，n期数 已知：P、i和n，求： F 推导过程如下： n=1：F=P+P×i=P(1+i)1 n=2：F=P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)2 …………. n期：F=P(1+i)n 此为终值的一般计算公式 公式中的(1+i)n表示本金1元，期数为n的终值，称为复利终值??数或1元的复利终值，用符号(F/p,i,n)表示。参看“复利终值系数表”。 注：公式中包括四个变量，已知三个变量可以求出第四个变量值。;例1：某人将10000元存放于银行，年存款利率为10%，问经过五年后的本利和为多少？ F =P(1+i)5 =10000×(1+10%)5 =16110（元） 或：F = P (F/1000,10%,5) =10000×1.611 =16110（元）;例2：现有1200元，欲在19年后使其达到原来的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？ F=1200×3=3600 F=1200×(F/p,i,n) n=19 (F/1200,i,19)=3600÷1200=3 查“复利终值系数表”，在n=19的行中寻找3，对应的i值为6%，即： (F/p,i,19)=3, 所以i=6%，即投资机会的最低报酬率为6%，才可使现有货币在19年后达到3倍。 ;2021/5/24;例3：某投资项目预计3年后可获得收益400万元，按年利率8%计算，问这笔收益的现在价值是多少？ P=F ·(P/F,i,n) =400 ×（P/400,8%,3) =400×0.794 =317.6（万元）;（3）复利息 本金p的n期复利息等于： I=F-p 例题：本金1000元，投资5年，利率8%，每年复利一次，其付利息是： I=F-P =1000×（1+8%）5-1000 =1469.3-1000 =469.3（元） ;;;;;(二)年金现值和终值 1.年金的概念及其种类 年金是指等额、定期的系列收支。 年金的形式多种多样，如折旧、租金等的计提与支付都采用年金的形式，偿债基金等额的分期还款，零存整取或整存零取储蓄存款，每年等额回收的投资等都与年金有关。;2021/5/24; 年金按其每次收、付发生的时点不同，可分为普通年金、即付年金、延期年金和永续年金。 普通年金是指在各期期末收付的年金。 （后付年金） 预付年金是指在各期期初收付的年金（先付年金） 延期年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。 永续年金是指无限期定额支付的年金。;2021/5/24;2.普通年金的终值和现值 ①普通年金终值：犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末收、付款项的复利终值之和。其计算办法如图：;2021/5/24;2021/5/24;例：某企业拟在五年内于每年年末存入银行100元，银行的年复利利率为8%，要求计算五年后的本利和。 解：F=A · (F/100，8%, 5) =100× 5.867 ＝586.7（元） ;②年偿债基金的计算 （已知年金终值F，求年金A） 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额存入的存款准备金。 ;2021/5/24;例：假设某企业有一笔4年后到期的借款，数额为1000万元，为此设置偿债基金，年复利利率为10%，到期一次还清借款，，问每年年末应存入的金额是多少？;③普通年金现值 一定时期内每期期末等额的系列收付款项的现值之和，叫普通年金现值（后付年金现值），计算如下：;2021/5/24;2021/5/24;例：租入某设备，每年年末需要支付租金100元，年复利利率为10%，问5年内应支付的租金总额的现值是多少？ P=A·（p/A, i, n) =100×3.791 =379.1（元）;④年资本回收额的计算（已知年金现值，求年金） 资本回收是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务。 其中未收回部分要按复利计息构成偿债的内容。年资本回收额是年金现值的逆运算。;计算公式为：;2021/5/24;3.预付年金的终值和现值 预付年金是指每期期初支付的年金，和普通年金的区别仅是收、付款的时间不同，可参考普通年金的计算。将预付年金首先换算为普通年金，以普通年金的形式计算其终值和现值。 ①预付年金终值;202