中国废纸进口料持续收紧，价格波动较大，预计下半年市场需求走弱，吨盈利或持续承压.docxVIP

中国废纸进口料持续收紧，价格波动较大，预计下半年市场需求走弱，吨盈利或持续承压 ? ? 一、废纸需求偏弱，纸价与盈利承压 ? ? 1、全年禁止洋垃圾加速推进，废纸进口料持续收紧 ? ? 国务院最早2018年6月发布《中共中央国务院关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》，提出全面禁止洋垃圾入境，力争2020年底前基本实现固废零进口。本次生态环境部继续明确这一目标，预计未来将通过：1）加速固体废物污染环境防治法修订，从法律上全面限制洋垃圾入境；2）推动国际公约对塑料废物管控；3）加强对固体废物加工利用企业环境监管，保障固废规范性使用。从发放公司看，行业TOP3依然牢牢近60%额度，从前七批看，玖龙/山鹰/理文获批额度分别为249/112/106万吨，占外废额度总量30.1%/13.5%/12.9%；相比2018年占比变动-4.1pct/+0.3pct/-2.5pct。 外废价格优势持续体现 2015-2019年外废审批额度 2015-2019年各造纸企业外废审批额度 ? ? 2、箱板瓦楞纸：盈利逐步筑底，需求压制纸价抬升 ? ? 上半年处于行业淡季，受到终端需求不振叠加龙头纸企持续扩产影响，纸价窄幅下行。目前下游以刚需采购为主，基本不储备库存；纸企端库存相对较高，纸企盈利持续承压，龙头纸企凭借内外废价差，尚有不错盈利，而中小企业因采用国废，盈利处于较低水平。 箱板