化妆品行业系列之一：国货品牌距国外大牌有多远之产品矩阵.pptxVIP

;核心观点;核心观点;报告目录;报告目录;1. 底层驱动：从产品矩阵视角，探寻影响化妆品企业增长的关键因子;1. 产品矩阵对化妆品企业增长的意义;10;11;产品矩阵的打造思路决定企业增长的确定性、持续性，打造思路无优劣之分，全在于品牌取舍。品牌取舍不同，产品矩阵打造思路各异： 1）产品扩充趋于稳态，“取”确定性，但上新节奏相对较慢，“舍”增长持续性。如雅诗兰黛产品迭代主线围绕大单品“小棕瓶”展开， ①单品升级：从1982年至今，升级小棕瓶精华至第七代，②品类拓展：在小棕??系列下拓展品类至面膜、眼霜、眼膜、精华胶囊等产品。据 赢商网报道，常青小棕瓶上市距今四十年，复购率高达40-60%，确定性强；但拉长时间看，雅诗兰黛集团2006-2021年营收CAGR仅为6%， 增长持续性较弱。 2）紧追趋势高频上新，“取”增长持续性，但产品扩充缺乏稳态，“舍” 确定性。如珀莱雅产品矩阵历经重塑：传统套装-爆品-大单品， 早期部分爆品昙花一现，确定性较弱；但自2020年起，紧追功效、成分趋势，先后打造红宝石精华、双抗精华、源力精华、安瓶精华等明星 单品，并在各系列下拓品类，潜力单品储备丰富。珀莱雅紧跟趋势迅速上新并打爆的能力已得到验证，产品红利持续释放，增长持续性较强。;2. 产品矩阵评价体系：完备的产品矩阵全方位满足消费者各类需求;;15;图表：自然堂产品覆盖16岁+人群;图表：产品覆盖不同应用场景，精准触及目标客群;图表：欧莱雅集团布局多品牌，覆盖护肤全价格带;3. 海外龙头：重长期研发轻短期趋势，推新节奏+爆品迭代普遍较慢;;3.1 巴黎欧莱雅：基于强研发+追趋势打造产品矩阵，推新节奏快、爆品打造力强;仅抗衰线产品储备完备，价格带延伸较为充分。1）功效、品类：产品覆盖全功效，主打抗衰+修护，仅抗衰线覆盖全品类。2）价格带：位于300-4300元区间，价格带 较宽。3）目标客群：客群覆盖广，品牌拥有女性、男性护肤线，覆盖18岁+人群，主打25岁+抗衰人群；其中，抗衰线年龄区隔明显，分系列满足18岁+/25岁+/40岁+ 抗衰需求。4）品牌规模： 2021年，营收约40亿美元。 基于研发积淀搭建产品矩阵。相较于追逐短期趋势，兰蔻产品矩阵搭建依赖长期研发积淀：如，1998年推出全球首款含活性VC的护肤品（Vitabolic系列）；2009 年首 创“肌底液”品类（与精华搭配使用），与更早面世的雅诗兰黛小棕瓶形成错位竞争。 产品系列生命周期长、推新慢，爆品以经典产品为主。1）生命周期：旗下热销的小黑瓶、菁纯、立体塑颜系列分别上市长达13/21/31年；2）推新：各系列下产品sku 数量精简，推新节奏相对缓慢；3）爆品：迭代较慢，主要为经典明星产品：小黑瓶精华肌底液、发光眼霜、菁纯眼霜、粉水。;23;图表：理肤泉推新节奏较慢;图表：雅诗兰黛集团营收规模10亿+美元的品牌有8个;4. 国货龙头：推新节奏普遍较快，趋势跟踪紧密度决定爆品迭代节奏;4. 国货龙头：推新节奏普遍较快， 趋势跟踪紧密度决定爆品迭代节奏;4.1 珀莱雅：紧跟趋势打造产品矩阵，推新节奏+ 爆品迭代快;4.2 薇诺娜：基于医研共创打造产品矩阵，推新节奏快、爆品迭代慢;4.3 润百颜：基于科技壁垒+ 紧跟趋势打造产品矩阵，爆品迭代快;;;4 . 6 肌活：基于独创精粹+ 明星成分打造产品矩阵， 推新快、爆品率不高;5. 主打线上的新锐品牌：多凭借紧跟趋势快速起量，紧跟品类趋势优于成分趋势;5. 新锐品牌： 多凭借紧跟趋势快速起量，紧跟品类趋势优于成分趋势;5 . 1 PM PM ：紧跟品类趋势打造产品矩阵，推新节奏+ 爆品迭代快;5 . 2 H BN ：紧跟成分趋势打造产品矩阵，推新不快、爆品接替乏力;5 . 3 溪木源：基于自然成分+ 研发实力打造产品矩阵， 爆品集中于同产品线;5 . 4 H F P ：紧跟成分趋势快速起量，产品力被证伪+ 无爆品接替显颓势;6. 如何判断国货龙头未来产品矩阵的完善方向？;6 . 1 国货VS 海外大牌：最大差距在于研发实力， 国货越发重视产品力提升;6 . 2 主打线上的新锐品牌产品锐度、推新节奏更优，爆品迭代分化明显;7. 行业评级与重点推荐个股;7 . 行业评级与重点推荐个股;8. 风险提示;8 . 风险提示;