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创业融资【引导案例】我的三次创业融资故事 郑海涛1992年清华大学计算机控制专业硕士毕业后，在中兴通讯公司工作了7年。从搞研发到做市场，从普通员工到中层管理人员。但是具有强烈事业心的他并不满足于平稳安逸的工作。在经过一番市场调查后，2022年他带着自筹的100万元资金，在中关村创办以生产数字电视设备为主的北京数码视讯科技。100万元的资金很快用光。郑海涛只得捧着周密的商业计划书，四处寻找商，一连找了20家，都吃了闭门羹——商的理由是互联网泡沫刚刚破灭，选择要谨慎；况且数码视讯产品还没有研发出来，种子期风险太大，因此风险商们宁愿做中后期或短期，甚至希望跟在别人的后面。 2022年4月，公司研制的新产品终于问世，第一笔风险也因此有了着落。清华创业园上海运时和一些个人者共投260万人民币。【引导案例】我的三次创业融资故事 2022年7月，国家广电总为四家公司包颁发了入网证，允许它 们生产数字电视设备的编码解码器。包括北京数码视讯。在当时参加测试的所有公司中，数码视讯的测试结果是最好的。也正是因为这个原因，随后的者蜂拥而至。7月份清华科技园中国信托公司宁夏金蚨创业公司又对数码视讯投了450万元人民币。在公司取得快速发展之后，郑海涛现在已经开始筹划第三次 融资，按计划这次融资的金额将达2022万人民币。郑海涛认为，一个企业要想得到快速发展，产品和资金同样重要，产品市场和资本市场都不能放弃，必须两条腿走路，而产品与资本是相互促进相互影响的。郑海涛下一步的计划是通过第三次大的融资，对公司进行股份制改造，使公司走向更加规范的管理与运作。此后，公司还计划在国内或者国外上市，通过上市进一步优化股权结构，为公司进国际市场做好必要的准备。我的三次创业融资故事 请思考 该公司获得资金的渠道有哪些？ 试分析郑海涛为什么三次融资都能成功？ 你从上述故事中学到什么？ 1.1 创业融资创业者面临的最大难题 创业者面临的最大问题是什么？广州青年企业家协会2022年的一项专题调查显示45％的被调查者认为创业遇到的最大问题是“缺乏资金”，32％的人认为“缺乏项目”。 创业企业缺少甚至没有资产。无法进行抵押。创业企业没有可参考的经营情况。可口可乐公司即使在一夜之间倒闭，也能让公司在一夜之间再建立起来。 创业企业的融资规模相对较小。从贷款规模比较，对中小企业贷款的管理成本平均为大型企业的5倍左右。 创业融资难的理论解释 不确定性。从创业活动本身来看，面临非常大的不确定性。创业企业的不确定性比既有企业的不确定性要高的多，创业企业缺少既有企业所具备的应付环境不确定性的经验，尚未发展出以组织形式显现出来的组织竞争能力。信息不对称。与创业者相比，者则处于相对信息劣势的地位。前的信息不对称可能导致逆向选择；后的不对称则与道德风险有关。 1.2 创业融资的特点 创业融资需求的阶段性 种子期的融资需求特征 创业期的融资需求特征 成长期的融资需求特征 成熟期的融资需求特征 债权性资金和股权性资金 比较项目 债权性资金 股权性资金 本金 到期从企业收回 不能从企业抽回，可以向第三方转让 报酬事先约定固定金额的利息 根据企业经营情况而变化 风险承担 不承担 承担 对企业的控制权 无 按比例享有 四种股权模式与创业的关系 模式介入时间特点 天使创业起步阶段，仅有创意，甚至企业还没有创立资金量小风险大回报率高VC(风险)创业早期，商业模式基本成型，形成盈利模式风险较大，周期5-7年PE（私募股权）成熟扩张阶段，企业已经发展到一定规模以上市套现为目标，资金量大创新工场模式 比天使更早，建立团队酝酿创意对企业运作链条全面介入天使与风险的简要区别 天使风险 动机除获得收益外，还有可能是追求创业乐趣等获得高资本收益规模单比规模小（小于50万元的占总数的85%）单笔规模大（80%在100万元以上）阶段种子期创业期成长期成熟期走资对象较好增长潜力的小型项目扩张型大项目1.3 融资渠道 私人资本融资创业者自筹资金 向亲朋好友融资，天使资金…… 机构资本融资银行贷款企业间的信用贷款中小企业间的互助机构的贷款创业资金的扶持资金…… 私人资本融资 因为创业企业具有的融资劣势，使他们难以通过传统的融资方式如银行借款发行债券等获得资金，所以，私人资本成为创业融资的主要组成部分。 根据世界银行所属的国际金融公司(1FC)对北京成都顺德温州4个地区的私营企业的调查表明我国的私营中小企业在初始创业阶段几乎完全依靠自筹资金，90％以上的初始资金都是由主要的业主创业团队成员及家庭提供的，而银行其他金融机构贷款所占的比重很小。 向亲朋好友融资 有利的一面 克服信息不对称不利的一面 容易出现纠纷 在向亲朋好友融资时，如何避免日后可能出现的纠纷？天使（Angel investment） 天使的起源纽约百老汇 概