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现代企业财务管理 第一节 财务管理概述一、财务管理的含义财务管理其实就是指对企业的资金进行预测、决策、计划、控制与分析，并正确处理由此所引起的各种财务关系的一系列活动过程。它既包括通过对资金的管理，提高资金的利用效率的财务活动，也包括在对资金管理的过程中发生的财务关系的协调处理。一、财务管理的含义（一）资金及资金运动（二）财务活动及财务关系 1．企业与国家、政府之间的财务关系2．企业与所有者之间的财务关系3．企业与其债务人、债权人、受资人等利害关系人之间的信用结算关系4．企业与内部各单位之间的财务关系5．企业与职工之间的支付关系二、财务管理的目标（一）利润最大化（二）资本利润率最大化或每股利润最大化（三）企业价值最大化三种观点的优缺点？三、财务管理环境1．法律环境企业与外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。2．经济环境经济结构、经济发展状况以及宏观经济调控政策都对企业的财务管理工作产生密切的影响。3．金融市场环境金融市场环境对财务管理有最主要的影响作用。 第二节 财务管理的基础知识一、资金的时间价值（一）资金时间价值的概念 货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。一、资金的时间价值（二）了解资金时间价值的必要性1、资金时间价值是企业资金利润率的最低限度，是评价投资方案是否可行的基本标志。2、资金时间价值提示了不同时点上资金之间的换算关系，因而它是进行筹资决策、投资决策必不可少的计量手段，是企业评价获得收益的尺度。 一、资金的时间价值（三）资金时间价值的计量1．单利的计算2．复利的计算3．年金的计算二、风险的衡量（一）风险的概念如果某项行动可能产生多种结果，而具体出现哪一种是不确定的，这时就产生了风险。所谓风险就是未来结果的不确定性。二、风险的衡量（二）风险的类别1．从个别投资主体的角度看，风险分为市场风险和公司特有风险两种。2．从公司本身来看，风险分为经营风险（商业风险）和财务风险（筹资风险）两类。二、风险的衡量（三）风险的衡量投资收益率=无风险投资收益率+风险投资收益率衡量风险大小的步骤：1．确定概率分布2．计算期望报酬率或期望报酬等预期值3．计算标准差4．计算标准离差率　5．判断风险大小，计算风险报酬第三节 筹资管理一、筹资方式企业的筹资方式是指企业筹措资金采用的具体形式，目前企业常用的筹资方式主要有：1.吸收直接投资2.发行股票　3.留存收益4.银行借款5.发行债券6.融资租赁7.商业信用二、资本结构及其优化1．比较综合资本成本法：该方法的基本原理是当企业对不同筹资方案做选择时，现分别计算不同方案的综合资本成本，根据综合资本成本的高低选择方案，从而找到备选方案中相对最佳的资本结构。2．比较普通股每股利润法：该方法的基本原理是通过比较不同方案的普通股的每股利润，从普通股股东收益最大化的角度选择出较好的方案，从而确定最佳资本结构。EPS负债比例高的方案负债比例低的方案无差别点EBIT图8-3 每股利润无差别点分析二、资本结构及其优化3．每股利润无差别点分析法：第四节 项目投资一、项目投资决策评价指标1．非贴现指标（1）投资回收期法（2）投资报酬率法2．贴现指标（1）净现值法（2）现值指数法二、项目投资决策分析方法应用1．企业投资30000元购建生产线，初始一次性投资，预计可使用5年，到期无残值，按直线法计提折旧。该企业年产A产品10000件，单价10元，单位变动成本8元，所得税率为30%，资金成本率为10%。试用NPV法和PI法判断该方案是否可行？（P/A，10%，5）=3.791二、项目投资决策分析方法应用年折旧 = 30000/5 = 6000（元）税前利润 = 10000×（10－8）－6000 =14000（元）年净利润 = 14000×（1－30%）= 9800（元）年现金净流量= 6000 + 9800 = 15800（元）净现值 = 15800×（P/A，10%，5）－30000 = 29897.8（元）现值指数= 15800×（P/A，10%，5）/30000 ≈1.997∵ 净现值 ＞ 0，现值指数 ＞ 1；∴ 该方案可行二、项目投资决策分析方法应用2．某企业需投资150万元引进一条生产线，该生产线有效期为5年，采用直线法折旧，期满无残值。该生产线当年投产，预计每年可获净利润10万元。如果该项目的行业基准折现率为8%，试计算其净现值并评价该项目的可行性。二、项目投资决策分析方法应用年折旧 = 150 / 5 = 30（万元）；年现金净流量 = 10 + 30 = 40（万元）净现值 = 40 ×（P/A，8%，5）－ 150 = 40 × 3.993 － 150 = 9.72（万元）由于该项目的净现值大于0，所以该项目可行。二、项目投资决策分析方法应