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中国处方药外流规模预测 ??一、销量驱动增长 ??2018、2019年以来，有一种现象日益成为常态，那就是众多的原来集中全力做医院端的处方药企业开启组建OTC队伍，将自身的品种、培训、费用等资源不断向药店倾斜，这种转变也带来零售药店终端处方药销售占比的持续攀升。当然，这种现象的大背景其实在于新医改政策的持续落地，比如控制医院的药占比、公立医院推行零加成、4+7带量采购不断扩面、禁止医院限制处方外流等等，由此使得之前医药分家的终极路径日益清晰，零售药店终端未来将成为药品销售主渠道的目标更加具备可信度。 ??对于零售药店而言，政策变化中危与机共存，既有因降价而下架，也有以价换量的增长。长远而言，医药分家、处方药外流的政策趋势不会变，零售渠道处方药业务将出现爆发式增长。 ??过去3-5年，医药市场整体陷入低迷处境，处方药的市场增速始终低于5%。2019年开始走出阵痛期——随着“腾笼换鸟”初见成效，肿瘤药和创新药进院速度加快，提振以医院市场为主体的处方药整体市场增速上升到8.1%。 ??《2020-2026年中国处方药行业市场经营风险及发展趋势分析报告》显示：处方药零售市场的增长同样可观——2019年零售渠道的处方药销售占比达到45.3%，高于2017、2018年的43.6%和44.8%，销售额则增长了4%。 ??零售渠道处方药销售的增长有两大原因：销量增长、新产品上市。“处方药市场的增长，一方面是受销量驱动，带量采购导致外企品种降价显著，提高了药品可及性，推动产品销量的上升，这是市场增长的主力；第二大主要动因是新产品上市。” ??自2019年3月后，集中采购的试点城市百床以上医院渠道销售额同比上涨7.8%，零售渠道虽销量同比略有下降，但销售额依然保持上升，而未中标的进口原研药在零售渠道赢得了更多的销售量。未中标原研药受集中采购影响，在4+7试点城市的零售渠道市场占有率上升，增长速度显著高于所属分子的其他产品；在非4+7试点城市的零售渠道，随着集采扩面，落标原研药和有品牌力的优质仿制药依然有较大的市场空间。 ??这种趋势与OTC、保健品是截然相反的，OTC、保健品由于大量的网上引流，销量长期下滑，其增长动因主要来自消费升级背景下，平均单价变化带动的市场价格上升。 ??二、两慢用药处方外流规模测算：全国两慢用药总规模超千亿，预计线下药店流出规模达317亿 ??（1）2020年糖尿病用药市场规模为553亿元。在2018年全国糖尿病市场规模的基础上，按照每年同比增速5%的假设，预计2020年全国糖尿病用药市场规模为553.25亿元，数据包含两大终端（公立医院、公立基层医疗），化药及中成药。 ??（2）2020年高血压用药市场规模测算为578亿元。在米内数据库中，高血压用药市场规模=“作用于肾素-血管紧张素系统的药物”+“钙通道阻滞剂”+“β-阻滞剂”+“利尿剂”+“专用于抗高血压药”。根据2016、2018年原始数据，按照每年同比增速6%的假设，预计2020年全国高血压用药市场规模为577.54亿元，数据包含两大终端（公立医院、公立基层医疗），不含中成药（规模低于0.1亿）。 ??（3）两慢用药合计预计流出规模317亿。因两慢用药主要购买渠道为医院门诊药房，故假设门诊药房占比为70%，预计医院门诊药房销售额为792亿。以门诊药房70%流出考虑，其中线上、线下渠道分别占30%及40%，预计线下药房销售额为317亿。具体测算过程参考表12。 ??2、采用保守的估计方式，预计五大药房市占率占比约为1.8-2.8%，利润预计增厚5000-9000万 ??通过五大药房在本次两慢用药处方外流中的市场份额进行测算，处方外流到线下比例粗略计算为40%，对应市占率约为1.8-2.8%。按317亿的两慢用药线下药房处方外流总规模计算，预计带来5.7-9亿的营收增量，预计带俩5000-9000万的利润增量。 ??3、互联网+或引发医药流通领域大变革 ??在传统的医药健康产业链条中，药品流通企业一般仅仅扮演着“药品搬运工”的角色，尤其是一些中小型或者地区性药商，其产业链地位和盈利能力均处于弱势，在国家加码医保控费的背景下，药品流通企业的利润率水平也承受的压力增大。 ??笔者认为，医药分开的趋势，以及医药互联网+业态的发展，将至少如下从两个方面对医药流通行业产生影响： ??一是在政策推动医药分开的过程中，处方将逐步从医院流向网上药店和实体药店。终端的重构，尤其是加大医生回扣监管、破除“以药养医”的大背景下或将使医院纯销规模出现萎缩，网上药店和实体药店的销售规模快速增长——顺应产业发展趋势的流通企业有望获得超于行业增速的增长，而只坚守传统业态的企业可能受到较大冲击。 ??二是流通行业的医药电商平台成型，涉足企业可以顺势向诊疗链条上游的预防保健、预约挂号等业务，以及诊疗