《财务管理》课件第九章 目标利润与股利政策.pptxVIP

第九章 目标利润与股利政策第二节 股利政策股利政策主要探讨留存收益与股利支付的比例问题。一、股利的基本理论发放股利对公司价值影响1.股利无关论2.股利相关论“在手之鸟”理论股利分配的信号传递理论股利分配的代理理论3.股利分配的税收效应理论二、影响股利政策的因素企业股利分配政策的确定受到各方面因素的影响：（一） 法律因素为了保护债权人和股东的利益，对公司股利分配的法律限制：资本保全约束。资本积累约束。偿债能力约束。超额累积利润约束。（二）公司因素公司出于长期发展和短期经营的考虑，制定股利分配政策时，往往综合考虑以下因素：1.现金流量2.盈利的稳定性3.筹资能力4.未来的投资机会5.筹资成本6.其他因素（三） 股东因素股东出于对自身利益的考虑，可能对公司的股利分配提出自己的意见。主要包括：控制权考虑避税考虑稳定收入考虑规避风险考虑（四） 其他因素另外，还有一些其他因素也影响到企业的股利分配政策，如：债务合同限制通货膨胀三、股利政策的类型股利政策的制定与评价股利政策是指在法律允许的范围内，企业是否发放股利，发放多少股利以及何时发放股利的方针及对策。企业的净收益可以支付给股东，也可以留存在企业内部，股利政策的关键问题是确定分配和留存的比例。股利政策不仅会影响股东的利益，而且会影响企业在资本市场上的形象及企业股票的价格，更会影响企业的长短期利益，因此，合理的股利政策对企业及股东来讲是非常重要