前三季度中国餐饮旅游板块上市公司母净利润及增长情况分析.docxVIP

前三季度中国餐饮旅游板块上市公司母净利润及增长情况分析 ??2019Q3餐饮旅游板块（按中信行业分类）整体实现营收387亿元/下降6.0%，扣非净利润35亿元/下降5.8%，降幅较Q2略收窄，主要因为经济和消费下行，出境游公司业绩普遍下滑，以及首旅锦江同期非经常损益基数较高。 ??免税增长强劲，酒店逆势增长，景区表现分化，出境游整体回落。Q3免税业景气度延续增势，受香港机场客流下滑以及上海机场扣点提升影响，中国国旅业绩增长放缓。酒店景气度继续低迷，酒店龙头通过规模扩张和费用控制实现业绩增长。宋城旗下丽江项目表现优异，新开桂林、张家界项目超预期，黄山收益高铁开通客流上涨，乌镇客流持平小幅增长，古北水镇客流下滑，景区板块表现分化。出境游行业仍未复苏，众信、腾邦、凯撒Q3业绩下滑。