财务分析概述.ppt

第四节 财务比率分析 比率分析是根据财务报告中相互关联的两个项目，或多个项目的绝对数进行对比，从而得出一系列具有一定意义的相对数——财务比率，用以评价企业的财务状况和经营成果的一种方法。 比率分析法是财务分析中使用最普遍的分析方法。 常用的财务比率有很多，其中最主要的财务比率按所反映的内容来划分，包括：（1）反映企业偿债能力的财务比率；（2）反映企业营运能力的财务比率；（3）反映企业盈利能力的财务比率。 第六十三页，共一百二十一页。 一、企业偿债能力分析 偿债能力是指企业对债务的承受能力或保证程度，即企业偿还全部到期债务的保证程度。 企业的债务或负债是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。 偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企业的财务风险。企业管理人员、债权人、投资者都十分重视企业的偿债能力分析。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 第六十四页，共一百二十一页。 注 意 从负债的定义可以看出：负债需要在未来期间动用企业的资产或者提供劳务来偿付。但是提供劳务来偿付债务的方式受到很多客观因素的限制，不是主要方式——可以忽略不计。 因此，企业偿债能力的强弱即为企业资产对负债的保障程度，一定负债规模下企业资产越多，对债务的保障程度就越强；反之，则越弱。 第六十五页，共一百二十一页。 （一）短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业以流动资产及时偿还流动负债的能力，也是流动资产对流动负债的保证程度，反映企业偿付日常到期债务的实力。 流动负债是企业在一年内或超过一年的一个营业周期内需要偿还的债务。这种债务的清偿，通常需要以流动资产作保障，更准确地讲是需要流动资产中的现金资产来清偿。 因此，衡量一个企业有无短期偿债能力，主要是看其资产的流动性的高低，即资产可变现性的高低。所以，短期偿债能力也称为变现能力，这类指标主要有流动比率、速动比率、现金比率。 第六十六页，共一百二十一页。 短期偿债能力的影响因素 1、流动资产的规模与质量 流动资产的质量是指其“流动性”即转换成现金的能力，包括是否能不受损失地转换为现金以及转换需要的时间。 2、流动负债的规模与质量 流动负债也有“质量”问题。一般说来，企业的所有债务都是要偿还的，但是并非所有债务都需要在到期时立即偿还，债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。 3、企业的经营现金流量 对于流动资产的质量应着重理解以下三点： 第一，资产转变成现金是经过正常交易程序变现的。 第二，流动性的强弱主要取决于资产转换成现金的时间和资产预计出售价格与实际出售价格的差额。 第三，流动资产的流动性期限在1年以内或超过1年的一个正常营业周期。 另外，企业的财务管理水平，母企业与子企业之间的资金调拨等也影响企业的成长能力。 同时，企业外部因素也影响企业短期偿债能力，如宏观经济形势、证券市场的发育与完善程度、银行的信贷政策等。 第六十七页，共一百二十一页。 衡量短期偿债能力的指标 分析企业短期偿债能力通常是可以运用一系列反映短期偿债能力的指标进行。短期偿债能力的影响因素主要是流动资产和流动负债之间的关系。 因此，分析短期偿债能力的指标主要有： 1、流动比率 2、速动比率 3、现金比率 第六十八页，共一百二十一页。 1、流动比率 流动比率是企业流动资产与流动负债的比值。 其计算公式如下： 公式中流动资产一般采用资产负债表中的期初或期末流动资产总额（包括一年内到期的长期债券投资），流动负债一般采用资产负债表中的期初或期末流动负债总额（包括一年内到期的长期债券）。 第六十九页，共一百二十一页。 一般认为，生产企业合理的最低流动比率为2∶1，即每1元的流动负债在有2元的流动资产作保障时才认为是比较恰当的。 计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道该比率是高还是低。 流动比率越高，企业流动负债到期及时足额得到清偿的保证程度就越大。但若比率过高则说明企业滞留在流动资产上的资金可能过多，未能充分地利用，如存货积压，应收款余额过大，不能及时收回等，这样都会影响公司资产的盈利能力，反而对企业不利。 第七十页，共一百二十一页。 用流动比率指标评价企业的短期偿债能力时，需要注意以下几个问题： （1）流动比率的高低，并不能绝对代表企业偿债能力的高低。 （2）流动比率过高说明企业可能持有闲置现金资产，现金资产作为非盈利性资产，闲置一天就可能损失一天的价值，就不可能带来盈利，因此，就会存在机会成本，给企业造成损失。 （3）该比率有时可能带有人为因素的影响。 （4）该比率应根据企业特点具体分析，不可一概而论。 第七十一页，共一百二十一页。 根据本章表7-1的数据资料 （以下数据来源相同），新星公司的流动比