西方经济学（第二版）刘凤良（宏观经济学部分）第十二章 P56.pptVIP

观经济理论分析的主要对象是国民收入决定问题。依照凯恩斯理论,国民收入大小取决于经济中的总需求。从总需求决定均衡国民收入的角度来看,我们通过对产品市场和货币市场的一般均衡分析得到了均衡的国民收入,从而完成了宏观经济分析的基本任务。 进一步,投资取决于利息率和资本的边际效率的比较,当资本的边际效率超过利息率时,资本家才会进行投资。利息率取决于货币供给与货币需求的均衡,其中货币需求源于人们的流动偏好,由交易动机、预防动机和投机动机引起,前两种动机引起的货币需求取决于收入高低,而后者则与利息率成反方向变动。 * 一、流动偏好 综合以上两个方面可以发现,人们对货币的投机需求取决于市场利息率,这一需求与利息率成反方向变化。利息率越高,则有价证券价格越低,人们就会买进有价证券,从而使得手中出于投机动机而持有的货币量减少;相反,利息率越低,即有价证券价格越高,人们就会卖出有价证券,从而使得手中出于投机动机而持有的货币量就会增加。 一、流动偏好 如果用L2表示货币的投机需求,用r表示市场利息率,则这一货币需求量和利息率的关系可表示为: 　　L2=L2(r)(12.3) 图12—3表示了人们对货币的投机需求与利息率之间的关系。随着利息率r的下降,人们对货币的需求增大,即货币的投机需求曲线是一条向右下方倾斜的曲线。 以上我们注意到,利息率是影响人们货币需求的一个重要因素,而这种影响是借助于有价证券价格比如股价变动起作用的。利息率越低,有价证券的价格就越高,货币的投机需求也就越大。当利息率极低时,有价证券的价格很高,这时持有有价证券的风险很大,因为一旦股价降低,投机获得的收益就会大幅度减少。在这种情况下,人们纷纷出售手中的有价证券,以货币的形式持有资产,因而对货币的投机需求倾向于无穷大。 二、流动偏好陷阱 面的分析告诉我们,人们出于三种动机而需要货币,货币的需求量主要取决于国民收入和货币市场的利息率水平,其中货币需求量与收入水平同方向变动,与利息率反方向变动。 三、货币需求曲线 如果用L表示货币需求,则由(12.2)式和(12.3)式分别给出两类不同的货币需求函数可以概括为: 　　L=L1(Y)+L2(r)=kY+L2(r)(12.4) 特别是,在收入Y既定的条件下,由交易和预防动机引起的货币需求既定。这时,货币需求L主要取决于利息率,它随着利息率的上升而下降。 三、货币需求曲线 第三节 利息率的决定 一、均衡利息率的决定 与其他市场的价格决定一样,在货币市场上,货币需求与货币供给的相互作用使得市场利息率趋向于均衡。如图12—5所示。 一、均衡利息率的决定 在图12—5中,L表示图12—4给出的货币需求曲线,在既定的收入条件下,它随着利息率的降低而增加;m表示图12—1给出的货币供给,它不随利息率的变动而变动,因而是一条垂直于数量轴的直线。货币的需求曲线与供给曲线的交点E使得货币市场处于均衡,并决定均衡的利息率。 二、均衡利息率的变动 在货币供给不变的条件下,如果货币需求增加,比如交易需求或者投机需求增加,货币需求曲线向右上方移动,那么均衡的利息率升高;反之,货币需求减少,均衡利息率降低。如图12—6所示,货币的需求曲线由L增加到L,则均衡的利息率由r提高到r。 二、均衡利息率的变动 同样,在货币需求不变的条件下,如果货币供给增加,货币供给曲线向右平行移动,从而使得均衡利息率下降;反之,货币供给减少,均衡利息率上升。特别是,如果人们对货币的需求处于流动偏好陷阱,即货币需求曲线趋向于水平,那么无论货币供给有多大,市场均衡利息率都倾向于保持不变,如图12—7所示。 第四节 货币市场的均衡:LM曲线 一、LM曲线的推导 人们的交易动机和预防动机引起的货币需求取决于国民收入,即L1=L1(Y),它随着收入的增加而递增。人们的投机动机引起的货币需求取决于利息率r,即L2=L2(r),它随着利息率的上升而逐渐减少,并且在利息率很低时,货币需求趋向于无穷大。货币的需求可以表示为:L=L1(Y)+L2(r)。 货币的供给m被认为是政府的控制量,它等于名义货币除以价格总水平,即m=。 一、LM曲线的推导 当货币的需求等于供给时,货币市场处于均衡状态,均衡条件可以表示为:m=L1(Y)+L2(r)。对应于特定的收入Y,货币市场处于均衡时将决定唯一的市场均衡利息率。对应于不同的国民收入,市场均衡利息率也会随之变动。 一、LM曲线的推导 LM曲线是使得货币市场处于均衡的收入与均衡利息率的不同组合描述出来的一条曲线,其代数方程由(12.5)式给出。也就是说,在LM曲线上,每一点都表示收入与利息率的组合,这些组合点恰好使得货币市场处于均衡。随着收入的提高,由交易与预防引起的货币需求增加,在货币供给既定的条件下,用于满足货币投机需求的货币量减少,从而货币市场的均衡利息率提高